创业板IPO首发被否新三板退市再闯关 宇邦新材毛利率、关联交易

宇邦新材的创业板上会之旅

近日，苏州宇邦新型材料股份有限公司（简称宇邦新材）的创业板IPO申请获得深交所受理，这标志着这家专注于光伏焊带研发、生产与销售的领军企业，即将开启新的征程。公司的名字已经在光伏行业内赫赫有名，其产品在业内获得了广泛的认可，主要客户包括隆基乐叶、晶科能源、韩华新能源、晶澳科技、阿特斯等业内巨头。

从财务数据来看，宇邦新材的表现十分稳健。自2017年至2020年上半年，公司实现的营收分别为6.61亿元、5.53亿元、6.02亿元和3.39亿元。归属母公司所有者的净利润也呈现出稳步增长的态势，同期分别为3613.01万元、3325.69万元、4903.11万元和4347.55万元。

实控人肖锋和林敏对宇邦新材拥有绝对的控制权。他们通过苏州聚信源和苏州宇智伴等实体，合计持有公司超过八成的股权。这次公开发行，他们计划发行不低于2600万股，且不超过3342.86万股，募集资金不超过4.67亿元。募集资金将主要用于公司主营业务相关的项目，包括年产光伏焊带13,500吨建设项目、研发中心建设项目等。

值得注意的是，宇邦新材曾在新三板挂牌，证券代码为“832681”，但于2018年3月6日终止挂牌。此前，公司曾在2017年尝试冲刺IPO，但最终未能如愿。当时，公司的毛利率、应收票据、关联交易等方面受到证监会的关注。

如今，宇邦新材再次冲刺A股IPO，选择登陆创业板。尽管公司当初被重点问询的几个关键点（如毛利率、募资项目等）依然存在，但公司对此充满信心。公司也坦诚地揭示了存在的风险，包括毛利率下跌风险和原材料价格波动风险。随着光伏组件厂商对生产成本的严格控制以及光伏焊带行业的激烈竞争，公司面临着产品价格受到不利影响的风险。公司原材料采购价格受多种因素影响，与产品销售价格的变动无法完全同步，这也为公司盈利水平的稳定性带来了挑战。

此次IPO之旅，宇邦新材能否顺利过会，我们拭目以待。让我们共同期待宇邦新材在创业板的出色表现，为行业带来更多的惊喜和可能性。三、募投项目实施风险

公司此次募集资金，计划投入到“年产光伏焊带13,500吨建设项目”、“研发中心建设项目”以及“生产基地产线自动化改造项目”，并计划补充流动资金。这些募集资金的使用项目，以国家产业政策为导向，符合公司未来的战略规划，并且围绕公司的主营业务光伏焊带展开。经过充分的市场调研和严谨的可行性论证，预期能够显著提高公司的生产能力、研发能力、运营能力及市场竞争力。

公司目前已经掌握了光伏焊带的核心技术和生产工艺，并积累了丰富的生产经验。由于募集资金到位的时间、市场需求的变化以及其他因素的影响，募投项目存在无法按计划顺利实施、效益未达预期或延迟实现的风险。

四、汇率波动风险

在报告期内，公司积极拓展海外市场，境外销售占比逐年增长。公司的境外销售收入占主营业务收入的比例，在2017至2020上半年分别为5.20%、15.21%、18.03%和13.44%。公司以美元作为主要的结算货币。汇率的波动将直接影响到公司以外币结算的外销产品的价格，以及汇兑损益。

近年来，人民币汇率市场化进程加快，双向波动幅度加大。尽管公司已经进行了合理的外汇风险管理，但随着公司外销业务规模的扩大，外币结算金额也将相应增加。如果未来受到国内外宏观环境、***形势等因素的影响，人民币汇率出现大幅波动，这将对公司的经营业绩产生不利影响。

五、收益下降风险

从2017年至2020上半年，公司的净资产持续增长，但加权平均净资产收益率却呈现波动。尽管本次发行将大幅提增加公司的净资产，但募集资金投资项目在短期内尚无法产生效益。在项目达到产期之前，可能无法为公司带来足够的利润贡献。本次发行完成后，公司存在因净资产增长较快而导致净资产收益率下降的风险。

图片来源：123RF

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