离岸人民币异动内幕：沽空资本利用传闻打压 央行多策略应战

离岸人民币大幅震荡：个基点内隐藏沽空资本与央行策略的动态博弈

报道揭示，近日离岸人民币兑美元汇率出现剧烈波动。在短短十分钟内，汇率迅速下跌超过个基点，一度跌破6.7并触及今年以来的最低点。这一突如其来的事件震惊了众多外汇交易员，引发广泛的市场猜测和关注。（来源：21世纪经济报道）

在当日下午三点后的市场动荡中，离岸市场人民币兑美元汇率出现异常波动。据一位香港银行外汇交易员透露，当时市场传出消息称央行有意让人民币汇率跌至6.8，导致国际资本利用这一传闻大幅沽空离岸人民币套利。这种跌势并未持续太久，离岸市场人民币兑美元汇率很快便收复失地。

市场猜测，央行可能通过中资银行干预汇市，遏制了离岸人民币的跌势。从近期人民币中间价的走势来看，央行一直在悄悄调整中间价以稳定人民币汇率。连续三日的人民币中间价均高于上一个交易日夜市收盘价，这被认为是央行稳定人民币汇率的直接迹象。

对于国际资本利用传闻试图打压人民币的行为，多位外汇交易员表示，这并不是无的放矢。一些对冲基金利用外媒报道大举沽空离岸人民币，甚至买入看跌期权，执行价格基本在6.7-6.8之间。随着最近两个月中国外汇储备逐步企稳以及美元加息步伐放缓，这些对冲基金的沽空策略一度受挫。

英国脱欧事件让部分对冲基金看到了胜算，他们借入大量离岸人民币兑换成美元，人为地“放大”人民币抛售量，进一步压低离岸人民币汇率。随着全球股市与主要货币全线反弹，离岸人民币汇率开始企稳反弹，令这些对冲基金的期权沽空套利策略再度受挫。

一位外汇交易员发现，在离岸人民币快速下跌期间，部分对冲基金甚至利用高杠杆买跌离岸人民币，似乎想让离岸人民币直接跌破年内低点。当离岸人民币汇率跌破6.7整数关口时，市场突然出现大量人民币买单，迅速扭转了跌势。市场猜测这可能是中国央行通过中资银行进行的干预。

中国央行有关负责人表示，近期人民币兑美元汇率的贬值受国际外汇市场影响，特别是英国“脱欧”事件的影响。但总体来看，人民币汇率仍在按照既定机制正常运行，对一篮子货币汇率保持基本稳定。中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。

这场博弈揭示了国际资本与央行在离岸人民币市场上的较量，也展示了央行在维护金融市场稳定方面的决心和策略。在这场动态博弈中，市场的每一次波动都牵动着每一位参与者的神经。央行策略性干预汇市以稳定人民币

近期，多位外汇交易员的观察和分析指向同一事实：在英国脱欧引发人民币汇率波动触及过去五年半低点之际，中国央行开始采取一系列策略性干预措施，以稳定人民币汇率。

在人民币汇市中间价与隔夜收盘价的比价方面，央行近期的操作尤为引人注目。过去三个交易日的数据显示，人民币中间价均高于上一个交易日的夜市收盘价。这种非寻常情况引发了交易员们的深入。

从交易员的角度来看，这种中间价的设定似乎表明央行在调整人民币挂钩的一篮子货币权重，使得人民币兑一篮子货币汇率呈现升值趋势。这也可能是央行在向市场传递希望人民币企稳的信号。这样的操作一方面尽量减少对外汇储备的依赖，另一方面则是有序调控人民币贬值节奏，避免过快的大幅贬值引发国际投机资本的冲击。

在接受21世纪经济报道记者采访时，瑞银财富管理中国经济学家胡一帆指出，面对英国脱欧引发的全球货币波动，中国央行在稳定人民币基本价值的也试图让人民币“顺势贬值”。随着人民币双向波动及资本双向流动逐步成为常态，央行也会加强资本管制。

除了调整中间价来释放人民币企稳信号外，据了解，6月29日央行还直接干预汇市，令人民币从过去五年半的低点逐步反弹，扭转了市场持续看跌的情绪。有外汇交易员认为，这是央行巧妙地利用较少的资源产生了显著的效果，对国际资本构成了不小的压力。央行的这一举动也旨在压缩境内外人民币汇差空间，使国际资本利用套利交易沽空人民币变得无利可图。

胡一帆强调，在汇率稳定、低利率、资本开放这三个目标中，当前中国央行会优先选择前两者，并有步骤地加强资本管制以降低外汇储备流失速度。只有当人民币双向波动成为常态，资金双向流动较为平衡时，中国的资本管制才会逐渐放松。

总体来看，央行的这些动态反映了其维护金融市场稳定的决心和策略。虽然市场仍存在各种声音和不确定性，但央行的策略性干预无疑为人民币汇率的稳定提供了重要支持。尽管如此，如何平衡外汇市场供需、如何有效管理外汇储备等问题仍是对央行的一大挑战。