亚太股份(002284)与广汽部件合作增厚业绩 期待智能电动

***概述

近日，公司宣布两大重要举措：一、出资4284万元与广汽部件共同设立合资公司，持股51%，开启新的合作篇章；二、为了拓展业务版图，拟在上海设立分公司，进一步加强市场渗透。

***评论

公司与广汽部件的合作，可谓是强强联手。作为国内汽车制动领域的领军企业，公司的制动产品已经获得市场的广泛认可，不仅服务自主品牌汽车，更逐渐向大众、通用、神龙等合资品牌延伸。广汽部件作为广汽集团的配套企业，国产化率的提升与广汽集团的发展紧密相连。据悉，广汽集团正处于产品升级的关键时期，预计2016年销量将突破160万辆，同比增长近30%。此次合作成立的合资公司将专注于汽车制动系统和底盘系统相关产品，无疑将更好地服务广汽集团及华南地区客户，进一步增厚公司业绩。而公司在上海设立分公司，无疑将更好地配合上汽集团相关客户，深化与客户间的互动，助力公司向合资品牌更渗透。

公司正全方位布局，致力于打造市场最完整的智能网联汽车平台。随着华为主推的Polar Code成为5G控制信道eMBB场景编码方案，标志着5G时代的来临。公司将通过参股前向启创、智波科技、钛马信息、苏州安智等公司，整合控制算法、环境感知、车联网和系统集成资源，结合自身的电控制动技术，打造一流的智能网联汽车平台。

值得一提的是，公司还计划募投资金用于电子制动系统、主动安全研发以及轮毂电机驱动底盘技术研发等领域。通过参股Elaphe等轮毂电机优质公司，成立排他性合资公司，未来有望向市场提供"智能网联+轮毂电机底盘模块系统"集成产品。

投资建议

公司作为制动系统龙头，传统主业稳定增长，同时在智能汽车领域通过一系列布局构建了完善的产业生态圈。预计未来将受益于智能汽车的快速发展。集团拟收购GMD，存在注入预期，业绩技术双受益。公司定增已经获得批文，底价16.42元/股，具备安全边际。预估未来两年EPS分别为0.25、0.31元，对应PE为57、46倍，维持"买入"评级。

风险提示

尽管公司前景看好，但仍需注意政策落地情况及产业化进程是否达到预期，这两个因素可能会对公司的发展产生影响。公司在制动系统和智能网联汽车领域的布局为其未来发展奠定了坚实的基础，值得投资者关注。