三峡水利(600116)售电业务稳健 静待-四网融合-时点

重庆地区的电力市场正经历一场深刻的变革，其中一家引人注目的企业正在这一变革中展现出独特的优势。这家企业身处首批电改试点区域重庆万州，是当地少见的发供电一体化企业。尽管面临着售电和购电价格的波动，其业绩依然保持稳定增长的态势。

截至前三季度的数据显示，该公司的水电站累计完成发电量达到惊人的7.71亿千瓦时，同比增长近9%。尽管营收为7.62亿元，同比略有下降，但其归母净利润却逆势增长。公司的毛利率保持在健康的水平。值得一提的是，尽管在电价调整的大背景下，公司的售电价格和购电价格均有所下降，但这并未对公司的业绩产生显著影响。这充分展示了公司在电力市场的强大竞争力和稳健的经营策略。

这家公司不仅在售电侧尽享电改红利，更积极扩大市场份额。通过设立全资子公司重庆三峡兴能售电有限公司，积极试水重庆电力交易市场。更重要的是，三峡集团作为公司的重要股东，正在积极增持股份并有意整合重庆地区的相关地方电网公司。这使得该公司有望成为三峡集团西南地区售电平台的最优载体，未来有望进一步提升在重庆配售电领域的市场份额。

该公司在发电方面也具备强大的潜力。除了已投产的发电装机外，还有两座总装机达到3.46万千瓦的电站正在建设中，预计将于明年4月投产。这将进一步提升公司的自发电能力，降低购电成本。更令人瞩目的是，三峡水电点对网落地重庆的价格远低于公司当前的购电价格。随着电改政策的深入和引入三峡低价电的预期，公司未来的度电成本有望进一步下降，从而带动业绩增长。

对于投资者而言，这家公司的前景十分看好。预计其未来的EPS将保持稳定增长，对应2017年的PE为合理水平。投资总是伴随着风险。投资者需要警惕上下游电力价格的波动、四网融合以及电改进度等方面的风险。但总体来看，这家公司在电力市场的优势地位以及未来的发展潜力使其成为一个值得关注的投资标的。

这家身处重庆电改中心的发供电一体化企业凭借其强大的竞争力、稳健的经营策略以及巨大的发展潜力成为了市场的焦点。随着电力市场的进一步开放和改革的深入，该公司有望在未来的市场竞争中占据更有优势的地位，为投资者带来更多的投资机会。