中钢集团千亿元负债试水债转股 有望助推国企混改

自今年三月以来，国务院总理李克强多次提及“债转股”，这一策略似乎成为了资本市场的焦点。他提出通过市场化债转股的方式逐步降低企业杠杆率，这一提议得到了积极的响应。如今，传闻已久的本轮债转股第一案或许即将落地，这标志着新一轮债转股正式拉开帷幕。对此，我们特发系列报道，以飨读者。

随着市场对于债转股方案的期待日益高涨，中钢集团的债转股方案成为众人瞩目的焦点。据近期媒体报道，经过近两年的谈判，中钢集团的债转股方案已近落地。目前，该方案已经上报国务院，预计很快将取得实质性进展。

苏宁金融研究院的宏观经济研究中心主任黄志龙认为，中钢集团的债转股方案符合监管部门关于市场化和法制化的要求。这一方案是债权人和债务人经过协商谈判达成的共识，虽然在实施过程中受到一些投资者的质疑，但监管部门对优质龙头企业推进债转股的方向是明确的。黄志龙还表示，债转股对于推进国企混改具有积极的影响。

中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，其业务涵盖了钢铁矿业的多个领域。在行业的鼎盛时期，中钢集团的资产总值高达1600多亿元。受2014年钢价和矿价大幅下跌以及钢铁行业产能过剩等因素的影响，该集团自2014年9月开始出现债务违约。

数据显示，截至2014年底，中钢集团及其子公司的债务总额超过1000亿元，其中金融机构的债务近750亿元，涉及境内外80多家银行以及多家信托和金融租赁公司。在相关部门如银监会和国资委的协调下，中国银行牵头成立了债委会，与中钢集团共同协商制定债务重组方案。

根据德勤的审计结果，中钢集团的债转股方案中留债和转股规模各占一半。的方案强调“一企一策、一事一议”，适用债转股的债权以银行贷款为主，其他债权是否纳入由参与方自主协商决定。

经济学家宋清辉表示，若中钢债务重组方案成功通过，将成为供给侧结构性改革中的经典案例。他认为这一方案不仅有助于拓宽企业的潜在发展空间、优化资产负债结构、降低资产负债率，还能让银行参与到中钢集团的改革中来，以市场化之手推动其产业结构调整。这一方案还有望帮助中钢集团脱困、减轻财务压力并避免破产风险。

对整个行业而言，债转股是用市场化的力量推动产业结构重组，对国有企业和银行都是重大利好。部分国有企业的业绩有望直接受益于此，同时商业银行的混业经营和业务创新也将迎来新的发展方向。在接下来的系列报道中，我们将深入债转股的细节和影响，敬请关注。