证券市场禁入新规“釜底抽薪”交易类禁入可以更加有效精准打击违

本报记者吴晓璐报道

近日，证监会发布了修订后的《证券市场禁入规定》。此次修订的一大亮点是扩展了市场禁入对象，并新增了交易类禁入。该规定明确指出，对于严重扰乱证券交易秩序或交易公平的违法行为，禁止交易的持续时间最长不超过5年。交易类禁入和原有的身份类禁入可以单独适用，也可以合并适用。

市场人士普遍认为，这一新规定将对打击操纵市场、内幕交易、老鼠仓、短线交易、编造传播虚假信息或误导性信息等交易型违法行为起到重要作用。单纯对违规者的身份进行禁入，对于某些并不在相关职位任职的违法者打击效果有限。而交易类禁入的实施，则能对此类人员形成有效威慑。两者结合，将更有效地打击违法违规行为，促进资本市场的健康发展。

根据证监会披露的数据，从2016年至2020年，证监会已对298人次的自然人采取了市场禁入措施。其中，内幕交易类违法市场禁入17人次，市场操纵类违法市场禁入26人次，信息披露类违法市场禁入191人次，从业人员违法类市场禁入21人次，其他违法类案件市场禁入43人次。市场禁入已覆盖资本市场的主要违法行为类型，特别是对信息披露违法相关责任人员进行了严厉的“逐出市场”打击，大大提高了违法者的违法成本和执法震慑作用。

清华大学法学院教授汤欣在接受记者采访时表示，包括身份类禁入和交易类禁入在内的市场禁入制度，已有国际成熟经验，在A股市场实践中也证明是行之有效的。但身份类禁入在适用上有其局限性，对于未从事证券业务或服务的单纯市场参与人来说意义不大。相比之下，交易类禁入对于这类人员更具威慑力。两类禁入措施互相配合，可以针对不同类别的违法行为进行有针对性的打击。

德恒上海律师事务所合伙人陈波在接受记者采访时表示：“较之原有的身份类禁入，交易类禁入措施的适用面更广，是一种很严厉的处罚。”曲美家居（603818）董秘孙潇阳也表示，《规定》在交易类禁入方面的修订是一个亮点，明确了交易类禁入的定义、适用范围、年限等，使监管部门在处理此类违法违规案件时有了明确的法律依据。

监管明确，交易类禁入适用于严重扰乱证券交易秩序或损害交易公平的违法行为。随着大数据技术的发展，监管机构在查处当事人关联人账户异常交易行为方面的能力越来越强。为了避免不同政策叠加引发的执法次生风险，证监会对7类情形做出了除外规定。

汤欣分析指出，根据《规定》，适用交易类禁入的违法行为类型主要包括交易型及相关违法行为，如内幕交易、操纵市场、编造传播虚假信息或误导性信息等。豁免情形使得监管措施的适用能够结合具体情况，既避免可能和现实情况的相互制约，又防止措施本身可能带来的次生风险。这一新的规定体现了监管机构的灵活性和审慎性，有助于维护市场的公平和秩序。