券商股权质押频踩雷 存量风险化解尚需周期

长江商报报道：年末之际，股权质押成为券商心头之痛。

随着年末的脚步临近，一场关于股权质押的诉讼风暴在券商界悄然掀起。就在最近的某个深夜，【】和【】两家公司联合披露了一份重大诉讼公告。因质押式证券回购纠纷，申万宏源将中信国安集团及中信国安投资告上法庭，涉案金额高达7.79亿元。据不完全统计，近期包括安信证券、光大证券在内的多家券商，都因股权质押问题涉诉，涉案金额从数千万到数十亿不等。这些数字背后揭示的是券商股权质押业务的现实困境。

在前期经历了快速发展和规模猛增之后，券商股权质押业务迎来了政策密集出台和监管趋严的新阶段。华泰证券的一份研究报告指出，由于股权质押存量业务早期开展较为粗放，再加上减持新规的限制和券商处置手段的有限，风险在券商内部淤积较多，化解这些风险尚需时间。

除了申万宏源之外，多家券商也在股权质押问题上“踩雷”。例如，华融证券涉及多起股票质押合同纠纷诉讼，涉案金额巨大。中原证券和光大证券也因股票质押问题陷入纠纷，涉及金额分别为1亿元和1.17亿元。这些诉讼案例只是券商在股权质押问题上面临困境的冰山一角。

面对这样的局面，监管层自2018年起启动了针对A股质押的排雷行动。通过推出股票质押新规，监管层重点限制了股票质押的集中度、质押率上限以及融入方资格等，并提高了融资门槛，严控资金用途。在这一背景下，券商也在积极应对，如国元证券和太平洋证券的股票质押余额均有所下降。山西证券表示将进一步加强股票质押业务的尽职调查，以持续化解存量风险。

与此A股市场的质押股数量也呈现逐级下降的趋势。数据显示，截至最近日期，A股质押股数为5840.46亿股，占总股本的比例为8.7%，市场质押市值为44920.77亿元。这一趋势或许意味着市场正在逐步走出股权质押的困境。

在经历了一段时间的高速发展之后，券商股权质押业务迎来了新的挑战。在市场环境和监管政策的变化之下，券商需要更加审慎地处理这一问题，以维护市场的稳定和自身的发展。长江商报记者 郑玮报道。