音飞储存(603066)中报靠近预告上限概率大 符合预期

业绩展望与业务增长：公司中期报告前瞻

随着2017年中报的临近，某公司发布了业绩预告。据预测，该公司今年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润将呈现稳健的增长态势，同比增加25%至30%。从目前的趋势来看，中期报告的实际表现很可能接近业绩预告的上限，符合市场预期。

在这半年的时间里，公司的系统集成业务迎来了爆发式增长，合同额较去年同期增长了300%，这一业务的下游涵盖了冷链、电子、军工、汽车、食品、医药等多个行业。核心业务货架业务的增长主要得益于电商行业的强劲需求，尤其是与顺丰的订单量大幅上升，公司的生产交付能力已经处于满产状态。

在仓库运营服务方面，公司也取得了显著的进展。上半年，公司与唯品会签订了一项自动化服务合同，为其提供包括立体库智能仓储系统及配套仓库管理软件等在内的服务。公司与杭州经济开发区管委会签订了合作备忘录，计划共同打造杭州肉类查检场项目，该项目将采用公司的"货架+自动化仓储物资系统"的解决方案，为客户提供智能冷链仓储和运营服务。至上半年结束，公司已成功落地并实施运营项目5个，这不仅增强了公司的技术研发能力，也进一步推动了自动化集成业务和货架业务的销售。

我们对公司的盈利前景保持乐观态度，并维持之前的盈利预测和买入评级。预计公司在未来的几年里将继续保持稳定的增长态势。我们预测，公司2017年至2019年的主营收入将分别达到6.4亿元、8亿元和9.6亿元，净利润则为1.08亿元、1.3亿元和1.56亿元。基于物流自动化行业的成长性和公司业务的稳定性，我们给予2018年35至40倍的PE估值。考虑到除权因素，合理的目标价格区间调整为15.05元至17.2元。

投资者需要警惕运营服务业务的推进进度低于预期等风险。尽管公司展现出强劲的增长势头和广阔的发展前景，但未来的业绩仍可能受到市场环境、经济状况等多种因素的影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。