安信国际：百奥家庭互动维持买入评级 目标价2.86港元

研究报告发布：安信国际对百奥家庭互动维持“买入”评级，目标价格上涨至2.86港元

安信国际近期发布了一份引人注目的研究报告，再次肯定百奥家庭互动（股票代码：02100）的强劲增长势头，并维持其“买入”评级，同时上调目标价格至2.86港元。这份报告详细剖析了百奥家庭互动的多元游戏产品及其巨大的市场潜力。

报告中指出，百奥家庭互动早期以网页游戏为主，成功打造了一系列知名IP，如《奥拉星》、《奥比岛》和《奥奇传说》等。公司并未止步于此，而是积极进军手游领域。自2019年起，公司接连推出了《食物语》、《奥拉星手游》和《造物法则II》等多款手游，成功实现了业绩驱动的转型，从单一的传统页游转向手游+页游的多元化产品组合。

这一战略转型的成果显著，2020年公司收入同比增长65.9%至11.3亿元，经调整的净利润更是同比增长91%至2.89亿元人民币。尽管收入增长略低于市场预期，但这主要是由于公司推迟了若干新手游的上线时间。

值得一提的是，《奥奇传说》IP自2012年运营至今，累积了超高人气。其手游版本《奥奇传说手游》已在2021年4月15日中国正式推出，预约人数突破700万，多次登上TapTap预约榜和哔哩哔哩热搜榜的前列。参考此前《奥拉星手游》的成功表现，安信国际对《奥奇传说手游》的上线表现寄予厚望。公司的女性向游戏《奥比岛手游》和二次元游戏《拂晓》也预计在今年下半年推出，进一步丰富了公司的游戏矩阵。

除了在国内市场表现出色，百奥家庭互动也重视海外市场的发展，并将之视为重要的发展区域。随着公司产品的逐步推出，海外业务的收入贡献预期将持续提升。

报告还提到，腾讯（股票代码：00700）于2020年1月25日通过全资子公司认购了百奥旧股，收购完成后持有公司12%的股份权益。这一重要的战略投资，无疑将为百奥家庭互动后续的发展提供强大的支持，使公司在大数据和技术上得到助力，产品研发更为精准，问题解决更为迅速。依托于腾讯这一大平台，公司的发行方式将更为有效。

安信国际对百奥家庭互动在海外市场的前景以及未来三年的业务发展预期充满信心。考虑到公司未来的流水贡献和收入增长预期，该行采用了2021/22年预测利润的18.0x/14.5x的市盈率。

安信国际对百奥家庭互动的前景充满信心，维持其“买入”评级，并建议投资者关注这只股票。随着公司产品的持续推出和海外市场的不断拓展，百奥家庭互动的未来可期。