吴兴武：以经典成长股为核心配置

在“2016年基金服务万里行建行中证报‘金牛’基金系列巡讲（武汉站）”活动现场，广发基金的权益一部基金经理吴兴武分享了他的投资理念与策略。吴兴武强调，经典成长股在长期的投资过程中展现出强大的收益潜力，其业绩与收益稳定性明显优于价值股。在他看来，真正的成长股中的高弹性成长股是稀缺资源，这类股票虽然阶段性可以享受极高的PE估值水平，但真正能兑现其高增长预期的股票并不多。他更倾向于以经典成长股作为投资组合的核心配置。

吴兴武认为，经典成长股是指在未来至少三年内，业绩复合增速能达到或超过40%至50%，且PE平在合理范围内的股票。通过对历史数据的分析，他发现这些经典成长股的长期收益率普遍高于价值股。这种发现为他坚持经典成长股为核心配置提供了有力的依据。

在投资策略上，吴兴武擅长并愿意以经典成长股为核心，同时配置长期持续稳定增长的价值成长股、特定阶段的高弹性成长股以及明显被低估的周期股。这种策略在不同的市场环境下都表现出较强的适应性，无论是平衡市、熊市后半程还是牛市。

在平衡市中，部分子行业和个股会有突出的表现，并且这些股票在上涨前会经历一段时间的震荡，这为研究的投资者提供了研究和买入的机会。而在熊市后半程，许多高成长股票已经开始展现出较强的投资价值，其动态估值对投资者具有极强的吸引力。

这种策略也存在风险，无法完全规避熊市开始到中期的下跌风险。吴兴武表示，目前市场处于熊市过后的震荡期，虽然市场整体估值并未回到很便宜的水平，但风险已经得到较为充分的释放，市场大幅向下调整的可能性较小。他认为，在这样的情况下，投资者更应注重风险管理，通过仓位调整来应对潜在的市场风险。

吴兴武的投资策略是深入研究会基础面，善于捕捉不同市场环境下的投资机会。他的投资策略不仅关注股票的成长性，还注重股票的估值和风险管理，旨在实现长期稳定的投资回报。他的这种策略对于广大投资者来说具有一定的参考价值。