新三板持续火爆 创投机构蜂拥掘金

近年来，鲁信创投宣布将与其他机构共同发起设立针对新三板市场的基金，这一动作引起了创投圈内的广泛关注。随着新三板市场的火爆程度不断升级，越来越多的创投机构开始将新三板纳入其重要战略之一。

据私募通统计数据显示，截至今年5月，新三板挂牌企业总数已达2486家，数量逼近A股上市公司的总数。这一数字的背后反映了新三板市场的巨大潜力。以鲁信创投为代表，众多创投机构纷纷涉足新三板市场，寻求高收益投资机会。

谈及投资新三板的逻辑，与主板和创业板并无太大差异。大多数创投机构都是通过投资企业并助其登陆资本市场后实现退出，获取收益。投资新三板并非易事，也存在一定的风险。一名不愿具名的创投人士表示，投资新三板和IPO都存在概率问题，但相对来讲，IPO的难度更大一些，新三板则相对容易一些。尽管如此，众多创投机构依然看好新三板市场的前景。

政策助推是新三板市场火爆的重要原因之一。去年以来，不断推出红利政策，如分层制度即将内部实施、主办券商资质放开等，这些政策将带来更多的资金和资源进入新三板市场。除了政策因素外，新三板市场的潜在高收益也是吸引创投机构的重要因素。据艾瑞咨询分析师王亚谦分析，尽管投资新三板存在风险，但潜在的高收益仍然是创投机构投资新三板的核心因素。

鲁信创投在公告中表示，公司发起设立的山东省鲁信资本市场发展股权投资基金将重点围绕新三板及区域性股权交易中心进行投资。基金的设立将进一步扩大该公司管理资金的规模，分散投资风险，优化投资结构。该基金总规模达5亿元，其中鲁信创投将以现金出资1.75亿元，持有基金35%的出资份额。

对于创投机构来说，投资新三板既是机遇也是挑战。虽然市场火爆，但风险与收益并存。从制度到操作难易程度上，新三板的吸引力都非常明显。其上市门槛低、对企业的财务门槛要求低等特点，使得许多创投机构看到了投资机会。***近期发布的关于大众创业万众创新的意见稿也为创投机构投资新三板提供了极大的政策支持。

总体来看，新三板市场的火爆程度还将继续升级，未来将有更多的创投机构涉足这一市场。随着市场竞争的加剧和政策环境的变化，创投机构也需要不断调整策略，以适应市场变化。对于投资者来说，投资新三板需要理性看待风险和收益的关系，做好风险管理，以实现资产增值。对于创投机构来说，如何在激烈的市场竞争中寻找独特的投资机会、提高投资效率将是其未来发展的关键。对于新三板的投资魅力，我们可以从一位创投人士的话语中得到深入了解。这位人士提到，尽管新三板的市盈率相比于主板和创业板稍显复杂，甚至有些挂牌企业的市盈率提高到三四十倍，但平均市盈率还是存在的，挂牌的企业也能实现两到三倍的增长。这还不算企业的成长性，若企业具有发展潜力，其增长幅度可能会更大。

相较于主板和创业板，新三板在交易模式上的风险确实更为突出。新三板并非采用连续竞价的交易模式，而是结合了协议转让和做市转让两种方式。这意味着许多机构可以通过协议转让或做市转让的方式出售股份。对此，王亚谦认为，连续竞价模式能反映市场真实情况，更多投资者参与时，股价不会明显偏离企业价值。但由于新三板对投资者的资本有500万元以上的硬性要求，因此参与者数量相对较少。

在参与者数量有限的情况下，协议转让和做市转让可能导致股价波动较大，从而增加股市风险。缺乏流动性是新三板市场交易中最主要的风险之一。尽管去年8月引入了做市商制度，但新三板的成交活跃度仍有待提高。

尽管新三板存在上述风险，创投机构对其的热情却有增无减。做市商制度的引入更是激发了创投机构对新三板挂牌企业的定增热情。例如，中科招商发布10亿定增方案，吸引了超过20家做市商参与。数据显示，目前新三板超过三成的挂牌企业具有VC/PE背景，做市商转让方式的企业中，前十大持股股东出现VC/PE的企业也不在少数。

对于创投机构而言，新三板定位于中小微企业的股权转让，为其提供了一个较好的退出渠道。尽管市场存在风险，但创投机构认为投资新三板的趋势不会改变。王亚谦表示，创投机构依然看好新三板的发展前景。他们认为，只要企业具有发展潜力，即使面临风险，也是值得投资的。

新三板虽然存在交易风险和市场流动性问题，但其独特的投资魅力仍然吸引着创投机构。对于具有发展潜力的企业，新三板无疑是一个良好的融资和股权转让平台。而随着市场的不断发展，新三板也将为投资者带来更多的机会和挑战。