市场信心进一步回暖 期待节后反弹行情

随着贵金属等板块的推动，沪指早盘呈现震荡上冲的态势，但随后出现回调。酒店业和迪士尼等热门板块展现活跃态势。市场各方普遍预测，降准政策可能在即将到来的三月实施。在上市公司的回购动作频频涌现，从2016年起至今已有超过二十家公司发布了逆回购预案。这一现象表明了多家上市公司对当前价格底部的确认，并认为其估值已经得到充分修复，这无疑为二级市场带来了支撑。由于资金进场意愿不强，市场量能尚未有效放大，对于有意进场的投资者而言，当前可考虑控制仓位进行小幅低吸，毕竟当前点位已相对偏低，同时关注前期超跌题材以及近期的热点如迪士尼和虚拟现实等。

对于基金管理人来说，他们对2016年的预期包含以下几点：一、股票市场的长期牛市背景并未改变。这一轮牛市的两大驱动力来自于居民金融资产配置向权益类市场的转移以及决策层希望通过活跃资本市场来解决融资结构及转型期投资动力不足的问题。这一趋势预计至少将持续3到5年。二、全年市场大概率将呈现震荡上升的格局，无论是上涨还是下跌都很难走出大的单边行情。当前市场总体估值水平虽处于合理区间，但结构极为不均衡，定价效率较低，向合理水平回归将是长期趋势。三、高估值的成长股将面临更大的分化，这对选股能力提出了更高的要求。

在A股市场投资中，一些疑问常常困扰着投资者：价值投资是否有效？为何国内市场更偏爱追逐业绩不佳的中小市值公司，而这些公司往往围绕市场热点讲故事，与成熟市场的龙头估值最高的现象相反？对于这些问题，我们需要理解投资者追求的盈利目标。在成熟市场中，投资者投资于权益类产品的年盈利目标通常在10%到15%之间，这与优质公司的权益回报率相匹配。选择优质企业并长期持有，通常可以达到这一目标。但在A股市场，许多投资者包括机构投资者的目标并非满足于每年10%左右的收益，而是希望在较短的时间内获得更高的收益，例如3到6个月内股价上涨50%或更多。他们更寄希望于并购、重组、转型等非常规发展。但各行业的龙头公司、市值巨大的蓝筹公司由于其转型动力不强，难以受到这部分投资者的青睐。但这并不意味着对于追求长期稳定合理收益的资金来说，低估值的蓝筹公司没有投资价值。年底前后，保险资金大规模举牌的对象正是地产、金融等低估值的蓝筹公司。保险资金因其较低的资金成本和追求长期稳定的投资回报的特点，其年期望收益率达到10%即表示满意。预计今年部分银行理财资金也将进入市场，这些资金对收益的预期更低，将进一步提升业绩稳定、估值较低的各行业龙头公司的估值水平，成为市场稳定的重要力量。

这样的市场环境下，对于投资者来说既要关注市场的热点和趋势，也要保持理性投资的心态，选择符合自己收益预期的投资标的，才能在A股市场中获得长期的稳定收益。买基金，进可攻退可守精选基金一览

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以天天基金研究中心截至日期为2016年2月4日的数据为准：

基金概览：

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