科大讯飞(002230)2025年三季报点评-短期业绩承压

新业务投入带来的短期业绩压力与公司人工智能和教育的突破性进展

公司近期公布的业绩报告显示，其在2016年前三季度实现营收21.41亿元，同比增长近三成，净利润也有显著增长。细看之下，公司短期业绩面临一定压力。这种压力主要源于对人工智能及教育等战略领域的持续投入，导致当期费用明显上升。这种投入与付出正是公司未来发展的基石。

作为A股人工智能领域的领军企业，该公司正在前沿科技领域取得重大突破。在感知智能和认知智能领域，公司已取得多个阶段性的显著成果。它的AIUI产品方案已经研制完成，支持远场识别、全双工、多轮交互、方言识别等特性，为智能汽车、智能家居、智能机器人等领域的应用打下了坚实基础。公司在教育领域的成绩同样令人瞩目。它已经承担了广东等多地的英语口语高考评分任务，其基于手写体识别的中英文作文自动评分技术在各种考试中表现卓越，甚至达到了与人工评分高度吻合的水平。

公司K12业务线的表现尤为亮眼，其2B与2C业务的双轮驱动模式显示出强大的发展动力。在2B方面，公司已经完成了多个省级教育平台的建设，服务覆盖用户近八千万。随着教育云平台项目的不断推进，公司的发展前景十分广阔。在2C方面，公司的在线教育平台智学网已经与多地签订长期服务协议，覆盖学校超过七千所。公司对乐知行的收购进一步强化了其在教育领域的生态地位，加强了其在SAAS教育云服务方面的竞争优势。

我们对公司进行盈利预测调整，预计其在未来几年内的净利润将会有显著增长。投资总是伴随着风险。语音技术的未来应用情况可能无法达到预期，国际语音巨头及互联网巨头自行开发的语音技术可能会对公司业务产生影响。但基于公司在智能语音产业中的领导地位以及在人工智能时代对语音交互模式的巨大潜在需求，我们认为公司具有巨大的发展潜力和投资价值。

尽管公司短期业绩面临压力，但其人工智能和教育的突破性进展以及巨大的发展潜力使其仍具有高度的投资价值。我们维持“买入”评级，并设定目标价为每股35元。