申万菱信基金：市场区间波动 期待风格转换

在即将到来的二季度，申万菱信基金对A股市场的走势做出了深入展望。预测显示，市场将维持区间波动，大消费、银行股与白马成长股将有望获得超额收益。与此相对，上中游周期股在短期内可能难以再度领跑市场。

压制市场情绪的因素已逐渐消散。全球范围内，美国3月的加息已落地，美联储主席耶伦关于未来加息的表态趋于温和，这使得全球股市、债市均出现反弹。与此中国上调了MLF和逆回购操作利率，消除了市场之前的担忧。随着物价数据的发布，市场对通胀的担忧也有所缓解。

经济基本面与企业盈利的恢复情况成为市场关注的焦点。尽管对于经济的高点是在一季度还是二季度存在分歧，但行业景气的提升已是不争的事实。在房地产政策的推动下，三四线城市的销售表现亮眼，进而拉动了消费建材、家居、家电、食品饮料等行业的景气提升。虽然无法确定具体的高点时段，但春末夏初时期被看作是可能的高点时段。

分析师对上市公司的盈利预测持续上调。特别是沪深300指数及金融行业的盈利预期被频繁调整。这一现象显示出市场对上市公司未来的盈利抱有乐观态度。

基于以上分析，申万菱信基金认为，在二季度，A股市场将呈现区间波动的态势。而在投资策略上，建议投资者关注大消费和银行股，同时减少对上中游周期股的投入，坚守白马成长股。选择大消费和银行股是基于基本面修复和房地产去库存的利好；减少周期股投入是因为PPI即将迎来拐点，且市场需求和库存波动显示补库存周期可能将顶；坚守白马成长股则是基于其确定的成长性和良好的估值。

投资者也需警惕一些可能的下行风险，如月底的MPA考核带来的资金面波动、理财产品投资管理文件的落地以及“去杠杆”力度的加强等。如果经济复苏提前被证伪，也可能对市场带来冲击。

二季度A股市场将充满机遇与挑战。投资者需密切关注市场动态，灵活调整投资策略，以实现收益的最大化。在投资过程中，既要关注大消费、银行股等具有潜力的领域，也要警惕可能出现的风险，做好风险管理。