川财证券--化工行业动态点评：PVC价格创新高 多重利好推动行情

【研究报告PVC市场动态及前景分析】

截至2021年3月17日，PVC国内期货市场呈现出一片繁荣景象。PVC期货收盘价达到9070元/吨，乙烯法和电石法市场价格分别为9650元/吨和8973元/吨。这一价格水平不仅较年初上涨了27%，更是创下了近年来的价格新高。

电石法CPVC原材料市场分析：

内蒙古自治区，作为国内能源和电石生产的重要省份，近期对电石、PVC产能采取了严格的控制措施。自2021年起，不再审批新的电石、PVC产能项目，并可能在自治区内进行产能和能耗减量置换。受此影响，电石价格呈现上涨趋势，为下游电石法PVC价格在成本端提供了有力支撑。

国际市场CPVC短期动态：

美国的德克萨斯州，因受寒潮袭击，多家能源企业被迫停产，其中包括大量的PVC生产设施。这一突发事件导致PVC年产能约350万吨至万吨受到影响，进而推动了全球PVC价格的上涨。

副产品烧碱市场现状：

尽管烧碱价格在近期有所回升，但整体而言，华东地区96%片碱价仍停留在2150元/吨的水平，显示出近三年来烧碱市场的持续低迷。相较于2017年的历史高位5700元/吨，当前烧碱价格已下跌超过60%。这一趋势对企业成本管控能力提出了更高的要求，部分未配套电石的PVC中小生产装置面临压力，预计未来行业集中度将进一步提升。

CPVC供需两端综合分析：

2021年，预计新增PVC装置产能约120万吨，增速不到5%。受电石价格上涨和烧碱市场低迷的双重影响，部分小型PVC生产装置可能停产检修。随着国内经济的复苏，PVC需求量将保持稳定增长。在供需两端的共同支撑下，PVC行情有望持续走好。

相关标的主要包括沈阳化工、新金路、新疆天业等。投资者需关注原材料价格大幅上涨、新增产能投放超预期、下游需求不及预期等风险因素。

总体来看，PVC市场正在经历一场由多种因素共同驱动的变化。从长期趋势来看，这个市场仍然充满了机遇与挑战。对于那些希望深入了解PVC市场动态及前景的投资者和从业者，这份报告提供了一个极好的观察视角。