东吴证券--电气设备：海外动力电池21Q1详细点评：LG盈利大幅提升

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随着全球电池产业的飞速发展，几大巨头企业的一季度业绩出现分化。在风起云涌的电池行业，LG化学、SKI和三星SDI等巨头在2021年一季度的表现尤为引人注目。

LG化学的业绩大幅增长，超出了市场预期。公司电池业务在Q1实现了约254亿元的收入，同比增长达到惊人的88.1%。其电池业务的营业利润也显著上升至20.39亿元，同比增长超过7倍。这一显著增长得益于动力电池的规模效应以及标准化圆柱电池的占比提升。预计全年电池业务收入将突破千亿元大关，同比增长超过50%。

三星SDI受季节性因素影响，Q1业绩环比下滑，但依然值得期待。尽管面临一些挑战，但三星SDI的电池业务在Q1仍然实现了可观的营收。随着欧洲电动车市场的爆发，预计全年出货量将接近或超过翻番。

SKI的产能扩张正在加速进行，目标是在今年实现翻番增长。其一季度动力电池收入增长了约三十亿，同比增长超过八成。虽然面临一些亏损问题，但预计随着新产能的逐步释放和全球市场份额的提升，这些问题将得到解决。继续关注其在中国盐城工厂的新产能扩建情况。松下在经历了一段时间的业绩下滑后，成功扭亏为盈。其动力电池业务在Q1实现了营收的小幅增长，得益于规模效应和圆柱电池的占比提升。尽管面临新能源汽车产能下降的挑战，但松下的产能规划正在升级中。值得关注的是松下在全球动力电池市场的排名和市场份额持续稳定。针对投资建议方面，主要聚焦三条主线：首先是电动汽车产业链的关键供应商；其次是供需格局扭转或具备价格弹性的企业；最后是需求恢复强劲且盈利能力上升的国内产业链龙头。任何投资都存在风险，主要风险包括政策支持和销量不及预期等，需密切关注市场动态和政策变化。全球电池市场正处于飞速发展的阶段，各大企业都在努力扩大市场份额和提高盈利能力。未来的市场竞争将更加激烈，只有不断创新和提高核心竞争力才能立于不败之地。