中证协拟修订 科创板和创业板IPO承销规范

近期，中国证券业协会对《科创板和创业板公开发行股票承销规范》进行了修订，并向券商征求了意见。这次修订涉及路演推介安排的完善和投资价值研究报告有关要求的调整，旨在加强资本市场的规范化管理，保障投资者的合法权益。

此次修订的核心内容包括发行定价方式的调整。以前主要采用的是询价方式，现在除了询价方式外，还增加了直接定价方式，且需符合证监会和交易所的相关规定。这一变化是针对部分科创板新股上市后股价暴涨、发行价极低这一扭曲现象的回应。

对于直接定价方式，业内人士表示，虽然可以为发行人带来便利，但也存在一些潜在问题。华南某大型券商投行人士担忧，如果采用直接定价发行，可能会出现募集不满的情况。资深投行人士王骥跃也表示，科创板并没有直接定价发行的情况，只有创业板有，且数量很少。预计询价方式仍将是未来主要的定价方式。

除了定价方式的调整，修订说明中还扩大了一对一预路演的主体范围，将战略投资者扩大为具备一定投资实力的潜在投资者，以增进投资者对发行人的了解。修订后的《承销规范》还允许发行人进入簿记现场，体现了对发行人自身股票定价权的尊重。但为确保公开透明，修订后的《承销规范》也规定了知悉投资者报价和定价信息的人员不得对外泄露相关信息，并需报备全部手机通讯号码。

这次修订是资本市场规范化管理的重要一步。通过完善规则和加强监管，可以有效防止新股上市后股价的扭曲现象，保护投资者的合法权益。扩大一对一预路演的主体范围和允许发行人进入簿记现场等措施，也为市场各方提供了更多的便利和选择。相信在不久的将来，随着市场的不断发展和完善，资本市场的规范化管理将越来越成熟。