小摩：维持李宁增持评级 下调目标价至28.8港元

小摩近期发布了关于李宁的最新报告。在详细解读了李宁的年度业绩后，该行坚信李宁公司在稳固基本面和提升品牌质量方面做得尤为出色，使其在同行业中更能应对市场逆境，并有望持续扩大市场份额。

报告中指出，李宁的成本结构具有高度的灵活性，预计这将支持其在即将到来的年份中保持强劲的核心净利率，预测在2020年其数值可达到甚至超过预期的10%-10.5%。虽然该行预计李宁今年上半年销售额可能持平或略有下滑，但其定价策略却有望得到提升。李宁以其独特的中国元素与运动时尚完美结合的设计理念，已然成为运动服行业的标杆制造商。该行对此深信不疑，认为其销售渠道的高效以及供应链的强劲将为公司未来的发展提供坚实的支撑。

尽管该行对李宁的乐观预期有所调整，对其未来的盈利预期进行了小幅的降低，但仍然看好李宁的前景。对于未来两年的盈利预测，该行将其下调了仅7%，并将目标价从原来的31港元调整为稍低的28.8港元。尽管如此，该行对李宁依然保持着积极的态度，维持其“增持”评级，并依然将其视为行业的首选。对于李宁来说，这无疑是一个积极的信号，预示着其未来的发展前景仍然充满希望。