招银国际：首予中国财险(02328.HK)“买入”评级 目标价16.32港元

招银国际最新报告指出，中国财险(股票代码：02328.HK)以其庞大的销售网络为依托，展现出强劲的业绩态势。公司在2017年的运营中，费用率仅为34.7%，相较于上市同业的平均水平，低了7.2个百分点，这一数据充分显示了公司在成本控制方面的优势。综合成本率也达到了97.0%，较上市同业平均水平低1.2个百分点，表现尤为出色。

在过去的五年里，中国财险的市场份额一直保持在约三分之一的位置，展现出稳健的发展态势。在2017年，公司的保费收入实现了12.6%的增长，总金额达到3,500亿元人民币，市场份额领先，占到了33.1%，甚至超过了第二和第三名财险公司的总和。

进入2018年，公司的发展势头更为强劲。在年初的前三个月，公司的保费收入同比增长了19.8%，远高于行业增速的2.54个百分点。基于这样的业绩表现，招银国际预测公司2018年的权益收益率为15.55%。以3%的增长率和12.5%的权益成本为基础，通过高登增长模型预测公司的公允市账率为1.32倍。据此推测，公司的股价将达到16.32港元，强烈推荐投资者“买入”。

目前，中国财险的股价为13.9港元，上涨了0.29%。在最新的交易中，其暂成交金额为6692.94万港元，总市值达到了639.33亿港元。对于长期关注财险行业的投资者来说，中国财险无疑是一个值得关注的优质标的。