富瑞：维持安踏体育买入评级 目标价83港元

富瑞研究团队最近发布了一份关于安踏体育（股票代码：02020）的详尽报告。报告中，安踏体育的管理层传递出积极的信号：4月份的零售销售同比跌幅相较于3月份已经明显收窄。对于今年整体的零售销售趋势，公司管理层保持着乐观态度，并继续指引着前进的方向。

富瑞对安踏旗下的FILA品牌和Arc‘teryx在内地市场的表现寄予厚望。他们认为，FILA的复苏势头强劲，而Arc‘teryx作为高端户外品牌，其在内地市场的长期增长前景也十分乐观。基于这些积极因素，富瑞维持了对安踏体育的“买入”评级，并设定了83港元的目标价。

报告进一步指出，管理层对实现上半年销售目标充满信心。尽管安踏品牌零售销售预期同比有所下跌，但FILA品牌则有望实现同比持平或轻微增长。更值得期待的是，预计在下半年，所有品牌的零售额都将实现正增长。

自第二季度开始，公司产品的折扣力度较第一季度有所改善。这一进步主要得益于顾客流量的稳步增加，使得公司有了更多的空间进行原价销售。值得一提的是，线上销售的表现明显优于线下渠道，这也促使安踏计划在未来6月为线上渠道提供更多的季节性优惠。

报告还强调了去库存仍是目前的关键任务。公司计划在上半年底进一步降低安踏品牌的库存水平至5-6倍，而FILA品牌的库存则降至6-7倍。预计在今年年底，渠道库存将恢复正常水平。这一系列的积极信号让市场对安踏体育的未来充满期待。