连亏三年、资不抵债的九洲龙跃，步长制药为何要掏1.6亿收购？

步长制药再展大手笔，重磅投资资不抵债的九洲龙跃药业

近日，(603858.SH)步长制药再度引发市场关注，公告宣布将通过收购和增资的方式，持有辽宁九洲龙跃药业有限公司（简称九洲龙跃）的51%股权，投资总额高达1.61亿元。这一举动标志着步长制药在大输液领域的战略扩张。

九洲龙跃，自2008年11月成立以来，总部位于辽宁本溪，专注于大容量注射剂（聚丙烯共混输液软袋）的生产。公司自然人赵庆峰持股99.2%，毕春莲持股0.8%。其生产的“聚丙烯共混输液软袋”因焊接点少、渗漏少等优点受到市场青睐。

值得注意的是，九洲龙跃此前长期亏损并已资不抵债。尽管财务状况堪忧，步长制药依然对其估值高达3.15亿元。公告披露的财务数据显示，九洲龙跃的负债累累，流动负债增长迅速。

面对这样的制药企业，步长制药为何如此看重其价值？公告中，步长制药表示，其采用收益法测算，预计九洲龙跃在不久的将来将实现盈利。尤其是其“聚丙烯共混输液软袋”业务，随着市场需求的增长，产能有望大幅提升。九洲龙跃拥有的生产线和即将释放的产能是其价值的重要支撑。但为何评估增值率如此之高，步长制药并未详细解释政策、市场环境等因素可能产生的影响。

值得注意的是，虽然九洲龙跃拥有“聚丙烯共混输液软袋”的专利，但市场上与其相关的产品已经不少。如一些公司已经开始量产与其相似的“聚丙烯共混输液袋”。九洲龙跃的市场竞争环境仍需投资者密切关注。

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