传媒行业 业绩分化 聚焦细分赛道

整体而言，传媒行业在2017年取得了不俗的业绩，实现营业收入5070.5亿元，同比增长19%，归母净利润达到545.95亿元，增速虽然放缓但仍保持稳定。到了2018年第一季度，传媒行业更是展现出强劲的改善势头，实现营业收入和归母净利润的同比增长。

目前，传媒行业的整体估值处于底部，TTM整体法估值为43倍，在中信行业的29个分类中排名第六。影视动漫和游戏板块的估值更是低于30倍，部分龙头公司在18年的估值甚至不足20倍。从公募基金的角度来看，传媒行业的仓位连续两年下降，目前仅处于历史低配的0.97%。

细分来看，游戏板块在2017年实现了不错的业绩，但到了2018年第一季度，由于行业增速整体放缓以及部分原因的影响，营收和利润增速有所下探。影视制作与动漫板块则面临着部分标的商誉减值的问题以及部分公司业绩未达预期的情况。院线板块在票房增速的帮助下实现了增长回暖，而营销板块则受行业回暖的驱动实现了收入和利润的触底反弹。教育板块和传统媒体出版板块在报告期内也取得了一定的成绩。

个股方面，我们建议投资者关注一些表现优秀的公司，如（002624）、（002343）、（603096）等，这些公司在传媒行业中有着广阔的前景和优秀的业绩。

传媒行业虽然面临着一些挑战，但整体处于稳健的发展阶段，投资者可以关注一些有潜力的个股和公司，期待未来的成长机会。随着行业的不断发展，传媒行业的集中度也将逐渐提高，龙头公司的规模效应将成为后续驱动成长的重要因素。