苏州天脉今日申购！80后夫妻创业，靠手机散热产品成功上市

随着新股炒作的热情不断高涨，创业板又迎来一只备受瞩目的新股苏州天脉导热科技股份有限公司（简称“苏州天脉”）。该公司于2024年10月15日正式启动新股申购，保荐机构为国投证券股份有限公司。

苏州天脉，总部位于江苏省苏州市，致力于为电子行业客户提供导热散热产品和热管理整体解决方案。其实际控制人为谢毅、沈锋华夫妇，这对80后夫妻的创业历程充满艰辛与拼搏。从最初的基层工作，到如今的董事和总经理，他们的成功之路令人钦佩。

此次发行价格为每股21.23元，行业平均市盈率为31.49倍。鉴于当前良好的打新氛围，预计上市当天将会有不小的涨幅。

苏州天脉的主要产品包括导热界面材料、石墨膜、超薄热管、超薄均温板等，广泛应用于智能手机、计算机、安防监控设备、通讯设备等领域。随着电子信息应用领域的不断拓展，导热散热行业迎来了快速发展。据BCC Research的研究报告显示，全球热管理市场规模将持续扩大，预计未来几年内的复合增长率高达8.5%。

在热管和均温板领域，苏州天脉凭借其高品质的产品和良好的市场口碑，在行业中排名第三。随着新技术领域的发展，其应用领域也在不断拓展。

此次募集资金将主要用于散热产品生产基地建设、新建研发中心项目以及补充流动资金。这将有助于苏州天脉进一步提升研发能力，优化产品结构，拓展市场领域。

苏州天脉作为一只新股，凭借其优秀的产品和良好的市场前景，有望在新股市场中脱颖而出。让我们共同期待它在未来的表现吧！全球热管与均温板市场正迅速扩张。据权威研究机构Technavio及Researchand Markets的预测，至2025年，热管市场预计将攀升至约37.76亿美元，均温板市场也将达到近12亿美元的水平，年复合增长率表现优异。全球范围内，苏州天脉在智能手机领域的销售占比尤为显著，连续三年超过65%，成为公司主要的收入来源。随着全球智能手机市场的持续繁荣，尤其是5G网络的普及以及智能手机技术趋势的发展，预计未来几年市场出货量仍将保持稳定增长。

在全球智能手机产业链中，热管与均温板行业早已吸引了众多企业参与竞争。日本及中国台湾的厂商如古河电工、尼得科超众等凭借先发优势在行业中占据重要地位。国内企业如苏州天脉和中石科技等亦在相关领域取得了显著的业务进展和技术实力。特别是苏州天脉，其导热散热产品在2023年的销售收入达到了9.15亿元，位列国内同行业可比公司第三名，显示出强大的市场竞争力。

苏州天脉的产品在行业内具有极高的认可度。公司成功通过了三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、极米等众多知名品牌客户的认证测试，且由于产品对电子产品的可靠性、稳定性和使用寿命有着重要影响，供应商更换成本高，供应商一旦进入体系后合作稳定。这使得新进入该行业的企业面临较高的准入壁垒。

随着消费电子、安防电子、汽车电子等行业的快速发展以及散热应用需求的增加，苏州天脉的经营业绩持续增长。财务数据显示，公司近年来的营业收入和净利润均呈现稳步增长态势。随着未来市场的进一步拓展，公司的发展前景广阔。

值得注意的是，公司的应收账款占比较高，但随着业务规模的扩大和管理的优化，相信这一问题将得到有效解决。总体来说，苏州天脉在热管与均温板领域的发展前景令人期待。关键财务指标概览

源自招股书揭示，苏州天脉在前五名客户的销售额占同期营业收入的比重在报告期内呈现出小幅波动，分别为40.40%、32.88%和41.36%。这一数据反映了公司与主要客户之间的紧密合作关系及其对整体业绩的贡献。

值得注意的是，公司的应收账款状况在报告期内保持相对稳定但相对较高。各报告期末，公司应收账款账面净额显著，占各期末流动资产的比例也相对较高，反映了公司在应收账款管理上的压力与挑战。公司给予的下游主要客户信用期与应收账款周转天数大致相符，显示出公司在应收账款管理方面的稳健和策略性考虑。

信用政策与应收账款周转情况分析

深入了解苏州天脉的财务状况后，我们发现公司的主营业务毛利率呈现出逐年上升的趋势。这得益于均温板、热管及石墨膜等核心产品的单位生产成本下降，直接提升了产品毛利率。与同行业的部分上市公司相比，苏州天脉的毛利率水平与部分公司相近，与其余公司的差异则主要体现在产品结构和下游应用领域上。

研发方面，苏州天脉虽然对研发高度重视，并在研发上持续投入，但由于收入增长的幅度在某一时期内远高于研发费用的增长幅度，导致公司的研发费用率略低于行业平均水平。随着公司对均温板和热管的研发投入增加，研发费用占营业收入的比例有所回升，逐步接近行业平均水平。

公司概况与未来发展展望

苏州天脉专注于导热散热产品领域，已成功打入三星、OPPO、vivo、华为等一线企业的供应链。随着客户基础的持续扩大和深化，公司在报告期内的业绩平稳增长。其导热散热产品在同行业可比公司中位列第三，显示出强大的市场竞争力。

值得注意的是，智能手机领域销售在公司营业收入中占有较高比重。虽然智能手机市场需求旺盛，但自2016年以来，全球智能手机出货量整体上呈现出下滑趋势。这为公司的未来发展带来一定的挑战。公司应收账款占比相对较高，但公司通过合理的信用政策确保了应收账款的周转情况与给予的信用期基本吻合，展现了公司在财务管理上的稳健策略。

总体来看，苏州天脉凭借其优秀的导热散热产品和稳健的财务管理策略，展现出良好的发展前景。