看好新周期精选真成长

在震荡市中博弈存量资金，绩优基金揭示“新周期”隐现

记者 王诚诚 报道，编辑 于勇整理

在这个以存量资金博弈为特点的动荡市场环境中，获取超额收益的难度在第三季度有所增加。大多数绩优基金的操作理念和后市观点仍然值得关注。最近出炉的三季报显示，成长与改革仍是基金经理们频繁提及的主题。一种名为“新周期”的概念正在引起基金经理们的关注。

对于“新周期”，中欧时代先锋基金的经理表示，从过去几个月的PMI、工业增加值等数据来看，我国经济正在企稳回升。这种趋势一方面源于地产销售等非持续因素，另一方面也反映了经济多个领域的可持续新亮点。他们预测，未来石化化工、煤炭等行业的周期性复苏趋势将显现，同时新兴成长行业如自主乘用车、消费电子创新等也将展现出大浪潮。尽管存在地产调控等短期负面因素，他们仍看好“新常态”下“新周期”的形成。

天弘永定基金的经理也认同这一观点。他们认为包含价格因素的名义经济增速已于2015年下半年见底，并开启了新一轮产能投资周期。基于历史数据，他们预计这种周期的平均时间为42个月，并可能贯穿整个2016年。基于当前经济处于上行第一阶段的判断，该基金重点配置了衣食住行类股票。

华宝兴业资源基金经理则指出，在2016年三季度，国内经济呈现底部企稳态势。他们关注到PMI指数已经底部企稳回升，国内规模企业工业利润增长明显复苏。他们也看好资源板块特别是煤炭板块的表现，认为这主要受益于供给侧改革。

在成长与改革的主题下，基金经理们开始更注重部分加速发展、能够兑现业绩、成长与估值相匹配的行业。例如，嘉实低碳环保基金依靠新能源产业链的布局在今年表现突出。他们认为环保、电力等行业的投资将成为重要的经济增长点，并会择机增加优质公司的配置。他们也关注传统周期板块的盈利改善和估值修复机会，以及部分呈现加速发展的战略新兴产业。

前海沪港深生活基金的经理在存量博弈的震荡格局下，主要从成长、估值、行业景气度以及政策利好等方面优选个股。而中欧时代先锋基金经理则强调“周期性”，并会在年底积极精选新兴成长行业中基本面展望超预期的个股进行重点配置。

关于海外市场，前海开源金银珠宝基金的经理表示，黄金等避险资产在第三季度出现回调，这主要是因为英国脱欧的事件性冲击消退和避险情绪稳定，以及美国经济开始进入短周期的复苏。该基金在投资决策上已在7月下调了黄金类股票的仓位，避免了净值过大的回撤。

尽管当前市场存在不确定性，但绩优基金经理们仍然看到了机遇。“新周期”的概念正受到越来越多的关注，他们强调在成长与改革的主旋律下，寻找那些与经济增长相匹配、能够兑现业绩的行业进行投资。他们也对传统周期板块和战略新兴产业保持关注，并根据市场变化灵活调整投资策略。在全球货币政策的走向上，一些观察者认为当前的趋势已经趋于稳定，不再像过去那样宽松，这无疑给市场带来了一定的压力。尤其是在各主要国家的股票和债券市场上，估值已经处于相对较高的位置，这让投资者们更加关注全球风险偏好可能产生的变化。其中，圆信永丰基金的一位基金经理，其管理的基金在前三个季度净值增长近20%，他对此表达了自己的看法。

他认为，房地产市场的调控可能对投资策略产生影响。随着政策的变化，市场风格可能会从与房地产产业链相关的周期股转向更加防御型的板块。对此，他特别指出了一些看好的投资方向，包括重卡、受益于医保目录调整的医药股、医药流通以及年末估值切换的成长类股票。这些领域在他看来具有较大的发展潜力。

对于投资者来说，理解这样的市场变化是至关重要的。全球货币政策的调整、房地产市场的调控以及由此产生的市场风格的转变，都需要投资者保持高度的警觉和灵活的策略。而在这位基金经理看来，虽然市场面临压力，但机会依然存在。关键在于如何调整投资策略，以适应这样的市场变化。他的建议，或许能为投资者提供一些有价值的参考。

在投资的世界里，变化是常态。只有不断适应市场变化，灵活调整投资策略，才能在变化中找到机会，实现投资的目标。这位基金经理的观点，无疑是投资者们需要关注的重要信息。在全球货币政策的调整、房地产市场的调控等背景下，投资者们需要保持冷静的头脑，做出明智的决策。