基金调仓博弈A股：青睐蓝筹股 精选中小创

春节前后，A股市场呈现存量博弈的态势，市场风险偏好有所回升，资金流动性稳健中性。虽然近期央行调整了货币政策工具利率，但分析人士表示这对股市影响有限且已被市场消化。在机构人士的眼中，尽管市场略显疲态，但从公私募机构的仓位情况来看，稳中有进的“加仓模式”已经开启数周。

存量博弈的市场环境下，机构人士对市场的看法各异。有的认为市场交投平淡并非加仓的障碍，反而看到了创业板的机会；有的则认为目前A股已进入碎片化投资阶段，降低预期收益是明智之举。不论市场如何变化，机构在仓位管理上的动作却显示出不保守的态度，有的甚至出现重仓迹象。

在市场交投情绪相对低迷的情况下，基金公司的基金经理们对市场的看法也存在分歧。有的看到了创业板的机会，认为随着市场悲观情绪的消化及流动性的缓解，处于低位的创业板提供了加仓良机；而有的则认为市场上存在许多不确定因素，降低预期收益并谨慎投资是明智的选择。尽管如此，他们在实际操作中却并不保守，在仓位管理上呈现出稳中有升的趋势。

私募方面，尽管只有两成参与调研的私募对2月市场持看涨态度，但在仓位管理上却表现出积极态度。固利资产投资管理委员会***黄平表示，短期看市场仍存较大机会，随着A股估值风险的释放，个股的长期配置价值正在凸显。他认为目前市场的机会与挑战并存，因此将仓位加到了75%。

在这样充满变数的市场中，投资者需要有清醒的认识和正确的策略。存量博弈、结构性行情、碎片化投资阶段……这些词汇背后代表的是市场的真实状态和投资的新挑战。在这样的背景下，投资者需要更加注重自下而上的选择好的行业和板块，寻找具有安全边际或一定上涨能力的个股。也需要关注经济增长敏感的强周期行业，这些行业可能会带来新的投资机会。投资者还需要密切关注市场数据、宏观经济数据以及政策动向等信息，以便及时调整投资策略和仓位布局。虽然市场存在不确定性，但机会与挑战并存。只有制定出符合自己风险承受能力和投资目标的策略，才能在这样的市场中稳健前行。在探访中国证券报记者的深入报道中，深圳某大型私募总监表达了对市场后市的谨慎态度。他表示，该机构自去年十二月市场大幅调整之前就已经主动调整仓位，目前整体仓位仅在百分之十五左右。这位总监的行为折射出机构投资者的普遍心态，稳健投资的考虑使他们对于市场出现大跌的预期近乎为零。

在雷昕看来，当市场预期逐渐回暖时，市场可能出现一波行情，这种情境下机构可能会倾向于适度增加仓位。当前，蓝筹股依然是机构关注的热点。银河证券数据显示，公募基金去年四季度重仓股中，中小板和创业板的占比有所下降，主板占比上升。尽管创业板经历了一轮估值修复，近期有所反弹，但机构对其态度仍持谨慎观察。

国海证券认为，流动性的下降正在驱使原本热衷于创业板炒作的资金撤离，形成了一个负向的循环。过去那种机构主导、散户参与的盈利模式，在流动性收紧的情况下正在发生改变。从创业板的市盈率来看，虽然其数值较之前有所下降，但与其他板块相比，仍显较高。有基金经理指出，虽然中小板和创业板的部分股票从绝对估值角度看已具备买入条件，但整体而言，其估值仍相对较高，容易激发市场套现冲动，带来一定的行情调整风险。

值得关注的是，两融余额的数据似乎也在传递某种信号。自2017年以来，沪深两融余额呈现波动中上升的趋势。A股周成交规模也呈现出活跃的态势。这在一定程度上表明，市场参与者众多，交易活跃，但也需要注意市场可能出现的调整风险。

当前市场环境下，机构投资者的态度谨慎且分化。虽然市场出现一波反弹的可能性存在，但在稳健投资的原则下，他们仍在等待更明确的信号。在配置选择上，他们更倾向于估值合理、基本面有支持的标的。对于中小板和创业板，虽然部分股票具备投资价值，但整体估值仍较高，需警惕市场调整风险。