25家上市银行投资价值重构 基金仓位增减哪些银行股

根据赢家财富网数据显示，去年四季度基金大幅增加了对银行板块的仓位。在基金加仓最多的15只股票中，银行股占据了六席，显示出基金对银行股的投资热情再度升温。

去年四季度，由于基金的大举介入，银行股整体上涨明显，尤其是交通银行最受基金青睐，成为基金加仓数量最多的股票。据数据显示，有176只基金将交通银行纳入前十大重仓股，其持仓市值一个季度暴增19亿元。中国银行也在四季度重新受到基金的关注，被更多基金纳入重仓股。

这种转变的背后，是基金对投资逻辑的调整。在A股行情低迷、IPO加速发行的背景下，基金开始调整策略，从高估值的中小创转向低估值的银行股。这种调整反映了基金经理们对市场的理性判断和对投资风险的把控。

除了估值安全的原因外，配置银行股的另一重要原因是为了打新。由于新股发行速度加快，为了能够参与新股，基金需要保有一定的市值，而银行股成为基金参与打新的底仓选择。

虽然多数银行股受到基金的青睐，但也有例外。农业银行在四季度遭到基金的大幅减持。与此从持有的绝对市值来看，银行板块在基金持有的市值中占据重要地位。数据显示，持有市值最高的前10只股票中，有5只是银行股。

随着基金的介入，银行股的估值出现重构，并有一定分化。去年四季度银行股整体上涨5.4%，大幅跑赢指数。华夏银行、北京银行、中信银行等涨幅更是超过了7%，显示出基金对部分银行股的看好。一些基金经理表示将继续关注并配置大盘蓝筹板块、低估值、高分红板块。在这种市场环境下，蓝筹股已经具备了绝对的安全边际，其投资价值显而易见。特别是在当前资产荒的背景下，类似于银行的板块因其高股息率而显得更具吸引力。

基金的介入使得银行股的估值出现重构，并产生了一定的分化。未来基金对银行股的投资逻辑和投资方向将继续受到市场的关注和研究。同时基金经理们也将继续寻找具有投资价值的个股和板块进行配置以实现投资的收益和风险平衡。银行股的景象正在发生改变。平安证券观察到，过去A股银行股的股价常常处于H股之下，但现在的情况有所不同，已有九只银行股的A股溢价高于H股，其中中信银行的溢价尤为显著。

在2017年第一季度的经济报告中，中信银行展现了稳健的经济基本面。信贷和社会融资投放保持充裕，这对整体经济产生了有力的支撑。随着利息差的稳定以及不良贷款的减缓，银行基本面在2017年有所改善，其股票估值也因此具备了上升空间。

尽管银行仍是国家基金的重点持有对象，但有一个引人注目的动态是，“国家队”基金对银行板块进行了调整。相较于三季度，“国家队”基金对银行股有所减持。例如，华夏新经济基金在四季度将平安银行和东旭光电剔除出前十大重仓股，转而投向国电电力和中国建筑；南方消费活力则不再持有招商银行，转而重仓中国建筑；招商丰庆A则剔除北京银行和中国平安，选择了TCL集团和保利地产作为新的投资目标。

这些调整显示，“国家队”基金的操作相当谨慎。从其股票仓位便可见一斑：仓位最高的华夏新经济基金仅为72.67%，而其他几只基金的仓位则大多维持在20%左右。

去年四季度，蓝筹基金出现了一定程度的上涨，其中银行股表现尤为突出，不少银行股的涨幅超过10%。面对这样的市场态势，“国家队”基金采取了见好就收、落袋为安的保守策略。展恒基金研究中心的研究员李晓芳在接受21世纪经济报道的采访时表示了这一点。

总体来看，市场变化和基金操作的策略都为投资者提供了新的视角和思考空间。对于未来银行股的发展以及“国家队”基金的动向，市场仍保持着高度的关注和期待。（柳苏源 HN091）