可转换债券回售条款的目的（回售转债是好还是坏）

可转债的回售条款与赎回条款

一、可转债的回售条款

可转债的回售条款是一种保护投资者利益的重要机制。该条款一般包括回售条件、回售时间和回售价格三个要素。

1. 回售条件：回售分为无条件回售和有条件回售。无条件回售是指无特定原因即可进行回售，而有条件回售则是在股票价格低于转股价格并达到一定幅度时，投资者可按指定价格将债券卖给发行人。

2. 回售时间：分为固定回售时间和不固定回售时间。固定回售时间通常针对无条件回售，设定在可转换债券偿还期的某一特定时间点。不固定回售时间则是指当股票价格满足回售条件时，即可进行回售。

3. 回售价格：回售价格是事先约定的，一般比市场利率稍低，但远高于可转换债券的票面利率，以保护投资者的利益并降低投资风险。

二、可转换债券的赎回条款

赎回条款旨在鼓励债券持有者行使转股权，并保护发行方在市场利率下降后避免支付较高债券利率的损失。当可转换债券的赎回条件满足时，上市公司有权按规定的价格赎回未转股的可转债。

三、赎回和回售的危害和好处

1. 赎回：对于上市公司而言，赎回可避免过度套利情况，维护公司利益。但对于投资者而言，若被强制赎回而未及时操作，可能产生不必要的损失。

2. 回售：对于投资者而言，回售条款是保护其利益的重要机制，当股票价格持续低于转股价格时，投资者可选择回售债券以避免损失。对于上市公司而言，可能需要支付更多的资金进行回售。

四、实际操作

债券回售操作通常包括正回购和逆回购。投资者可根据自身情况和市场判断选择适当的操作方式。投资者需关注债券募集说明书中的具体条款和条件，以便在需要时进行操作。

五、转债回售的含义与实例

转债回售是指上市公司对本公司债券的回售行为。当满足债券募集说明书中的约定条件时，如股票价格连续多个交易日低于转股价格并达到一定幅度，投资者可按指定价格将所持债券卖给发行公司。例如，唐钢股份在股票连续30个交易日收盘价低于转股价格后，根据债券募集说明书的约定启动了转债回售程序。

可转债的赎回和回售条款是保护各方利益的重要机制，投资者需充分了解并关注市场动态，以便做出明智的决策。在实际操作中，投资者还需注意各种条件和细节，以避免不必要的损失。对于可转债的利息部分，扣缴了20%的所得税后，个人投资者和证券投资基金持有的“唐钢转债”回售实际收益为每张100.88元。而对于QFII所持有的“唐钢转债”，其回售收益则稍高一些，实际可得100.99元/张。这一回售申报期自2009年2月26日持续至2009年3月4日，期间投资者需在申报方向为卖出时进行申报。值得注意的是，一旦回售申报得到确认，便不能撤销。若申报当日未能成功申报，投资者仍可在申报期内次日继续尝试。

在回售期内，“唐钢转债”的交易仍将继续。在同一交易日内，如果“唐钢转债”的持有人同时发出转债卖出指令和回售指令，系统将优先处理卖出指令。这对于投资者来说，需要注意操作时机以避免不必要的损失。

关于上市公司回售债券是否为利好，答案是肯定的。以民生银行转债为例，现价仅为94元，但回收时却按面值100元进行，这无疑是一个利好消息。这一举措表明，上市公司财务状况良好，有足够的资金进行债券回售。对于投资者而言，上市公司回售债券通常被视为一种积极的信号，值得关注和参与。

对于持有“唐钢转债”的投资者来说，回售申报期的到来意味着他们有机会获得一定的回售收益。而上市公司回售债券的行为，往往被视为公司财务状况良好的表现，对投资者来说是一个积极的信号。