估值为王 赚企业成长的钱

如今，站在年末的门槛上，市场依然蕴藏着赚钱的机会，并延续着前三季度的走势，呈现出结构性的投资魅力。在这背后，有一位基金经理的身影引人注目国泰基金的杨飞。

杨飞，一位业内新星，短短两年时间便凭借其卓越的投资眼光和精准的判断力在基金界崭露头角。他所管理的多只基金在行业排名中均名列前茅，令人瞩目。截至10月12日，杨飞掌舵的三只基金国泰估值优势、国泰中小盘成长以及国泰金龙行业精选，近一年来的涨幅令人瞩目，分别为57.65%、52.19%和51.62%，同类基金排名分别位列第二、第三和第四。

对于杨飞来说，投资的世界是一场博弈，而博弈的核心在于买卖的决策。他坚信，估值是第一要素，逻辑是改变策略的根本。他一直强调，投资的核心在于赚取产业和企业成长的盈利，风格偏向成长股。

回忆自己的投资历程，杨飞总是提及那次踏空券商股的遗憾。在牛市初期，他果断杀入券商股，但在涨幅超过50%后迅速卖出，却没想到券商股继续大涨。这让他深刻体会到，当买入一只股票的理由、逻辑没有发生变化的时候，不应轻易卖出。

杨飞的投资理念贯穿始终：赚取产业和企业成长的盈利。他更倾向于选择景气度高的行业，自下而上挑选优质公司，并在合理估值时果断买入。他深知买入卖出的逻辑在投资中的重要性，强调投资就是赚取买卖之间的差价。

对于未来市场，杨飞保持着谨慎乐观的态度。他认为，市场仍存在着赚钱效应，并可能是结构性的投资机会。但这也基于两个重要的假设：货币政策不发生变化，宏观经济保持稳定。

在杨飞的眼中，光通信、园林、环保、消费电子等行业依然具有较高的景气度，并可能延续至2017年。他对这些板块的看好，部分原因在于其估值不贵。

市场并非没有风险。杨飞密切关注市场的流动性，特别是国外的流动性变化可能对A股产生影响。他担忧，如果房地产泡沫延续或房价高位徘徊，国内货币政策可能转向，这将大幅收缩市场流动性，对A股市场造成系统性影响。

调研一直是杨飞投资工作中不可或缺的一环。他通常会花费三分之一的时间进行调研，通过深入公司、参加行业会议，了解行业和产业的发展趋势，坚定自己的持股信心。

杨飞是一位独具慧眼的基金经理，他的投资理念和风格在市场中独树一帜。对于投资者来说，他无疑是一个值得关注和学习的对象。 (马郡 HN022)