新三板私募亏损王 半年亏40%

新三板投资热潮下的冰火两重天

随着新三板市场的持续繁荣，基金公司、券商资管等纷纷涉足新三板投资产品，热情持续高涨。据Wind数据显示，市场已有约3000只新三板概念基金产品问世，其中约1只带有新三板字样。尽管新三板成为投资新蓝海，私募基金业绩却呈现出冰火两重天的局面。

近期，中投在线发布的不完全数据显示，新三板阳光私募产品在近6个月的收益榜单中，智果奋斗新三板1期以高达261%的收益率位列榜首，净值升至3.61元。同样表现出色的还有凯兴资产旗下的凯兴睿进新三板定增1号，收益率超过150%，达到156.1%。业绩垫底的永隆新三板投资基金近半年收益却大幅亏损近40%。同样陷入亏损的基金还包括橙色新三板指数增强2号基金、鼎峰明道新三板多策略1号和世纪白玉尊创新三板等，它们的亏损幅度均超过18%。

针对新三板产品收益的巨大差异，格上理财研究员指出，管理人的投资能力、投资策略、估值方式差异以及布局时间不同等是主要原因。大部分新三板基金的投资范围涵盖了拟挂牌企业股权和已挂牌企业股票，这决定了其投资策略和估值方式的不同。投资阶段的不同导致企业股权、股票的估值有所差异。优质企业的发展潜力巨大，投资者进入时的估值越低，最终收益越高。

对于拟挂牌企业股权的估值方式，通常采用成本估值法，只有在实际退出获取收益后才会真正体现在净值上。以协议转让方式交易的股票，则以成本或最近一次转让价格进行估值。而对于做市企业股票，则以交易价格进行估值。这意味着如果基金的投资策略侧重于拟挂牌企业股权，那么在投资期内净值可能会长时间在1元附近徘徊，不具有参考价值。一旦有项目退出，产品净值很可能会迅速上升。

值得注意的是，当前新三板基金的主要发行方包括私募、券商资管、公募专户及子公司以及信托等四类机构。其中，私募基金在新三板产品发行中占据主导地位，占比高达48%。投资者在选择信托发行的新三板产品时，还需重点关注其背后投顾方的投研实力。面对复杂的投资环境，投资者应保持冷静的头脑，全面考量产品的各个方面，以做出明智的投资决策。

在新三板投资的热潮中，既有高收益的诱惑，也有亏损的风险。投资者需保持理性，深入分析，审慎决策，以在这场冰火两重天的投资博弈中寻找到自己的位置。