以市场分层为抓手

在近五年的时间里，新三板市场呈现出爆炸式的增长态势，挂牌公司数量急剧增加，市场结构和特征也日趋多元化。面对这种快速发展的态势，传统的单一服务和监管模式已经难以满足市场日益强烈的差异化需求。全国股转系统副总经理张梅指出，新三板市场以分层管理作为策略的综合施策方式，为众多挂牌企业提供了差异化的制度和服务，既确保了有效的监管，又顺应市场的变化，发挥新三板市场作为“苗圃”和“土壤”的独特功能。

2016年，《挂牌公司的分层管理办法》正式发布并实施，标志着新三板市场内部开始了分层的。张梅表示，截至2017年8月底，新三板共有挂牌公司11551家，其中创新层公司1381家，基础层公司10170家。这种分层结构为差异化的服务提供了坚实的基础。

在制度建设方面，新三板市场以法律法规为依据，构建了以部门规章和行政规范性文件为基础的制度体系。市场自律规则的实施，进一步强化了市场的规范运作。电子化申报和网络化沟通的应用，大大提高了挂牌审查的效率。在发行与并购重组的监管上，主要关注审议程序的规范性和资金管理的合规性，充分尊重挂牌公司的自主选择和判断。按照责权利一致的原则实行主办券商制度，建立了市场的激励约束机制。这些措施通过主办券商的遴选提升了挂牌公司的质量，实现了资源的优化配置。

新三板市场的分层管理和规范建设带来了显著的成效。例如，博星投资董事长袁光顺表示，在新三板设立之前，上市公司进行并购的风险较高，梳理并购标的可能需要一年时间。在新三板市场的规范运作下，信息的透明度增强，并购风险得到有效降低。联讯证券研究院新三板负责人彭海也表示，分层制度的建立使得资质优良的企业能够进入创新层，这些企业在融资方面拥有更高的成功概率。在今年新进入新三板创新层的公司中，已有约430多家企业成功融资，占比达到约60%，分层的优势已经初步显现。

值得一提的是，新三板挂牌企业中涌现出一批业绩优秀的企业。据统计数据显示，年净利润超过1亿元的企业已经达到150多家，年净利润超过3000万元的企业更是多达上千家。这些企业在新三板市场的推动下，不断实现自身的价值和发展潜力。