指数延续震荡调整 基金仓位微降0.06个百分点

上周，上证指数经历了一波小幅震荡后继续下跌，最低跌至3084.8点。随着企稳反弹，周五收盘时指数仍显疲弱，最终报收于3110.15点。在这一周内，A股市场整体呈现下跌趋势。具体来看，沪深300指数下跌了1.15%，上证综指下跌了0.41%，深证成指下滑了1.31%，中小板指和创业板指分别下跌了0.69%和1.68%。截至12月22日，上证A股的滚动市盈率为15.64倍，市净率为1.71倍。

在基金方面，以简单平均法计算，上周全部参与监测的股票型基金和混合型基金的平均仓位为54.61%，与前一周相比略有下降。其中，股票型基金的仓位为82.44%，混合型基金的仓位为51.37%。从不同类型来看，普通股票型基金的仓位上升了0.04个百分点，而增强指数型基金的仓位则大幅上升了0.47个百分点。灵活配置型基金的仓位也有所上升，而平衡混合型基金和偏股混合型基金的仓位则有所下降。

采用净值规模加权平均法计算，上周股票型基金和混合型基金的平均估算仓位为66.14%，相比前一周微降。这表明，无论是采用简单平均法还是加权平均法，上周公募基金的仓位变化都不大。

从更宏观的角度来看，市场情况呈现复杂态势。虽然债市情况因央行的公开市场操作和国海***的顺利解决而有所好转，但企业债务融资的负面影响仍在持续。市场利率的异常波动不仅影响了债市的融资功能，还提高了企业融资成本，增加了信用风险暴露的几率。另一方面，虽然通胀预期抬头、汇率压力加大，但企业高杠杆和经济弱增长仍不支持利率大幅上涨。

对于投资者来说，在这样的市场环境下，选择合适的基金产品显得尤为重要。根据自身的风险承受能力，进取型投资者可以谨慎期待年末的做净值行情，但不应有过高期望。对于稳健型投资者，建议保持资产多样化，并持有部分现金类资产，以在年末获得稳定的收益。

总体来看，上周市场呈现震荡下跌的态势，投资者需保持谨慎并密切关注市场动态。在市场重回焦灼的形势下，等待或许是一个明智的选择。投资者还需关注宏观经济和资金面的变化，以便更好地把握市场机遇。

（柳苏源 HN091）