银行布局产业基金

随着2016年的到来，商业银行纷纷积极投身于产业基金的布局，这一新动向已然成为商业银行投行业务的鲜明旗帜。银行参与产业基金的方式多样，包括撮合交易、以LP身份入股、提供财务顾问服务以及资金托管等。这一转变的背后，是银行对于降低信贷风险、增加中间业务收入的期望与努力。

受访的专家指出，主导的产业基金模式展现出强大的生命力，正向着市场化的产业升级路径迈进。这一模式能够更好地吸引社会资本参与，可能成为银行投行部业务创新的重要方向。

产业基金，这个在2015年试探性前行后，在2016年大步走向前台的新生事物，已经形成了相对规模化的“省级大型产业基金”。

以平安银行为例，其与我国电子信息行业巨头联手，发起了规模达2000亿元的“电子信息产业基金”。在河北、天津、武汉等地，平安银行已先行试水产业基金模式，成效显著。

与此重庆正在筹建一只规模宏大的“战略性新兴产业投资基金”。该基金由重庆市财政、渝富集团及多家重庆国资机构联合发起，初始规模达到255亿，预计总规模将达到800亿元。中信银行重庆分行等多家金融机构已积极参与其中。

湖北的“长江经济带产业基金”则拥有引导基金、母基金、子基金三层架构。湖北省财政出资亿元发起设立引导基金，并计划通过募集社会资金设立总规模达2000亿元的母基金群。这些母基金将直接对外投资或通过发起子基金的方式，力争将投资放大到0亿元，最终带动约1万亿元的社会投资流向实体经济。这一巨大的产业基金即将向银行等金融机构开放募集。

产业基金是一种集合投资制度，旨在未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务。在地方融资的新模式中，产业基金已成为重要选择之一。这种新模式改变了以往财政资金直接注资等传统方式。值得一提的是，产业基金的投资方向更加市场化。以重庆的“战略性新兴产业投资基金”为例，专业的投资主体如银行、社保、信托等参与其中决策过程，甚至海外著名投资人如红杉资本也会参与其中。从长远来看，产业基金模式有助于降低地方债务水平。贵州、河南等地已经开始设立PPP产业投资基金，通过与社会资本合作的PPP模式投资基础设施项目，引导社会资本长期投资于公共服务相关产业。这种新型模式注重结构设计并着眼于风险控制。银行在产业投资基金中发挥着重要作用，通过曲线参与或发行理财产品募集资金再投资产业投资基金等方式进行投资。凭借其在、风险控制、零售渠道等方面的优势，银行系产业投资基金正成为私募股权投资市场的重要力量。在实践中，许多省市采用金融资本与地方财政投入相结合的方式成立产业投资基金。具体操作中，金融机构与地方共同设立母基金，再与地方企业合作成立项目公司或子基金负责投资基础设施建设。银行通过募集或自有资金的形式作为有限合伙方出资。这种产业基金模式中，承担风险而银行则参与优先份额并有退出机制的安排。相较于平台贷款，风险显著降低且适合对接理财或自有资金。项目退出机制通常包括回购挂牌新三板或上市等。特别是在PPP模式下的产业投资基金中授予项目公司一定期限的特许经营权由项目公司负责具体基建项目的设计建造和运营。这一模式为银行和其他金融机构提供了新的投资机会并促进了基础设施建设的市场化运作。银行、保险等金融机构在产业投资基金中的角色举足轻重，主要担当资金供给方。由于这些金融机构风险承受能力的相对稳健，因此更多地选择作为有限合伙人参与产业基金与项目运作。在具体投资过程中，他们慎之又慎，特别关注相关方的信用风险和项目的可行性。

产业基金的参与者中不乏多次投入的人士，他们对于投资策略有着深刻的理解。通常建议优先选择经济发展水平高、市场化程度成熟的区域的产业基金进行投资。因为这些区域的产业发展通常较为稳健，市场前景广阔，为投资者提供了更为可靠的收益预期。

这并不意味着经济发展水平较低或财政收入增速缓慢的地区就没有投资价值。在某些情况下，尤其是当这些地区有重点投资项目且给予强力支持时，也可以考虑适度参与。但参与这些地区的产业投资基金需要更加谨慎，除了对项目的研究，还需关注保障措施和风险溢价的细节。

为了确保投资安全，投资者可能会要求地方将土地转让收入的一定比例专门用于重点工程的偿债基金。这样的举措为投资者提供了一种保障机制，降低了投资风险。金融机构与地方之间的这种合作，不仅促进了地方经济的发展，也为金融资本带来了稳定的回报。

金融机构在产业投资基金中的角色是多元化的，既要考虑投资的安全性，也要关注潜在的投资回报。他们在投资决策中会综合考虑各种因素，包括区域经济状况、支持、项目可行性等，以确保投资能够带来满意的回报。