小米冲击CDR第一股，估值的“考卷”上能得多少分？

小米公司近期在高考后的新“考卷”上取得了令人瞩目的成绩。就在高考结束的钟声刚刚敲响之际，小米的CDR招股书也在凌晨时分揭晓，这标志着小米即将成为中国第一家发行CDR的新经济公司。

小米的CDR招股书披露，公司在第一季度的营收达到了惊人的344.12亿元。这一成绩的背后，是小米一直以来的努力与坚持。6月7日，小米通过了在香港的上市聆讯，并顺利向证监会报送了CDR招股书。

CDR，全称中国存托凭证，是一种代持股票凭证。这一创新型的金融工具使得拥有VIE架构和AB股的公司在内地上市成为可能。小米正是这一政策红利下的受益者之一。CDR的发行数量、价格以及与基础股票的转换比例尚未公布，引发了市场的高度关注。

募集资金的使用计划已经清晰呈现：30%将用于研发核心自主产品，以推动公司技术的持续创新；另外30%将用于加强IoT及生活消费产品等主要行业的生态链建设，继续巩固小米在全球IoT领域的领先地位；剩余的40%将用于全球扩张，推动小米在全球范围内的市场份额持续增长。

值得一提的是，小米的CDR招股书还揭示了公司一季度的亮眼业绩。在全球智能手机市场下滑的背景下，小米手机出货量实现了惊人的增长，达到了2,800万台，同比增长率高达87.8%。小米还建成了全球最大的IoT平台，连接了超过一亿台智能设备。

小米集团正在采取股权激励方式，逐步剥离小米金融。剥离完成后，小米金融将不再作为小米集团的控股子公司。为了支持小米金融的未来发展，小米集团仍会为其提供金融服务。双方还对营销服务、全面支持服务、支付结算等服务设定了最高交易限额。

随着CDR政策的出台，众多已经在境外上市的中国互联网公司以及像小米这样的新经济独角兽都有机会在A股市场上市。预计符合试点条件的企业包括小米、百度、京东和网易等，这些企业发行CDR的总规模预计相当庞大。对于小米而言，其在A股市场的估值预期非常高，有可能成为A股市值最高的科技公司。

目前，富士康是A股市场市值最高的科技公司，但其市值与小米相比仍有不小的差距。IDC数据显示，小米手机在全球市场的销量表现强劲，排名全球第四，中国第二，这一表现无疑会推动小米在A股市场的估值。

小米将成为第一家在香港和内地两地上市的企业，这在资本市场中将具有里程碑式的意义。对于投资者来说，小米在A股市场可能获得更高的估值，这将为投资者带来更多的投资机会。这一***也将反向推升小米在港股的估值，对小米的未来发展来说无疑是一个利好消息。面对中国市场复杂的竞争形势，小米成为了华为、小米和OV三大厂商中唯一在中国市场销量大幅增长的巨头。在诸多企业中，小米独树一帜地抓住了中国市场巨大的增长空间，销量同比增长了惊人的41.8%。这背后离不开小米创新的商业模式和敏锐的市场洞察力。

新零售概念在内地市场的广泛接纳与小米的战略布局息息相关。雷军和马云两大行业领袖在2016年底不约而同地提出了新零售的理念，而小米迅速响应并布局。这一理念在业界得到了广泛的认同，小米之家作为一个全新的零售形态，正在成为小米未来发展战略的重要支柱。港交所的招股书中也将其视为“增长策略的核心组成部分”。

除了商业模式的创新，小米在资本市场也动作频频。作为首家发行CDR的公司，小米在CDR政策推行中将起到标杆作用。如果小米在A股市场获得更高的估值，将激发更多类似BAT等互联网公司回归A股市场的动力。对于众多等待上市的新经济独角兽而言，A股市场无疑会成为一个更加具有吸引力的选择。

小米的股权激励计划也备受关注。公司计划向雷军、小米金融管理层及核心员工授予小米金融期权。这一举措不仅是对公司核心团队的认可与激励，也预示着小米金融的未来将更为独立。预计在未来三年，小米金融与集团之间的合作关系将发生深刻变化，小米集团为小米金融提供的金融服务的金额上限将逐年上升，分别为人民币127.7亿元、149.5亿元和145.5亿元。

随着H股和CDR招股书的提交，小米的上市之路已经步入冲刺阶段。市场关注的焦点之一便是小米的估值。随着各种信息的逐渐披露，小米在这张估值的“考卷”上能得到的分数，也逐渐明朗。我们期待看到小米在未来带来更多惊喜和创新，继续书写属于自己的商业传奇。