亿嘉和IPO引发争议

近日，亿嘉和科技股份有限公司计划在上海证券交易所上市，并公开发行了股票招股说明书。该公司计划公开发行股票不超过1754.39万股，募集资金预计达5亿元。此次募资的主要目的，是建设智能巡检机器人集成测试中心及智能化产品与服务研发综合楼。

这份招股说明书揭示了亿嘉和的核心业务：为电力系统提供以巡检机器人（300024）及数据采集处理为核心的智能化产品和服务。公司的主打产品包括室外机器人、室内机器人、隧道机器人和无人机等，主要服务于电力行业，致力于实现电力设备的自动化在线监测和故障预警。

值得注意的是，亿嘉和此次募集的资金并非全部用于扩大生产或研发。相反，大部分资金将用于建设两栋11层的大楼：智能巡检机器人集成测试中心和智能化产品与服务研发综合楼。这两栋大楼的建设预算约为5亿元，资金来源主要为上市募集，不足部分将由公司自筹资金补足。

尽管亿嘉和在机器人研发、生产、销售方面表现优秀，但其产能利用率却低于50%。尤其是室内机器人的产能利用率，2015年和2016年分别只有42.67%和46.17%。尽管如此，亿嘉和的业务发展速度却很快，收入规模增长迅速。与一些竞争对手相比，亿嘉和在客户合作能力、品牌影响力、资本运作能力和资金运营能力等方面仍有差距。

亿嘉和还面临着客户集中度较高的风险。其主要客户集中在江苏省，尽管已经开始向湖北、浙江、上海等地方拓展业务，但如果江苏地区的电力行业投资政策发生变化，或者公司无法有效拓展业务区域，其经营业绩可能会受到不利影响。

更令人关注的是，公司主要使用租赁房产，而本次募集资金大部分将用于固定资产和无形资产的投资。这意味着一旦项目不能如期达产或市场环境发生重大变化，公司可能会面临因折旧摊销大量增加而不能实现预期收益的风险。

亿嘉和科技股份有限公司正在通过上市筹集资金以推动其业务的发展和创新。与此公司也面临着一些挑战和风险，包括产能利用率不高、客户集中度较高以及投资风险等等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。近年来，关于亿嘉和是否在为已禁止融资的房地产项目变相融资的问题引发了行业内人士的广泛关注。对于这一问题，有观点认为亿嘉和可能存在通过其他途径涉足房地产领域的可能性。

深入分析亿嘉和的现状，我们发现其产能利用率并未达到50%，并未显示出大规模扩展产能的需求。从员工数量的角度看，公司近年的员工总数变化并不显著，这进一步暗示了其业务扩展的稳健性。值得注意的是，亿嘉和的股权结构中，曾经的主要股东浩德科技将其大部分股权转给了浩德房地产（后更名为浩德集团）。后续浩德集团又将其持有的大部分股权转让给了朱付云，这一系列的股权变动不禁让人对亿嘉和的真实意图产生猜测。

《经济参考报》记者通过天眼查发现，宋华斌和朱付云是浩德房地产的主要股东，而朱付云更是在该公司担任监事职位。这种股权结构的变化和人员配置，使得亿嘉和有可能受到房地产高利润率的吸引，从而产生了涉足房地产行业的冲动。

事实上，并非只有亿嘉和有借助房地产提升业绩的冲动。多家上市公司，如三泰控股、深圳惠程（股票代码002168）以及青海华鼎（股票代码600243）等都纷纷涉足房地产市场。它们或通过出售房产，或进行房产转让，以此获得高额利润。

以三泰控股为例，该公司计划出售位于成都市金牛区蜀西路的部分工业用地使用权及地上房产，涉及金额高达1.69亿元。深圳惠程则公告拟处置其名下的34套房产，初步测算总价约5021.57万元，这一交易占其2016年总资产的2.46%。青海华鼎则通过出售在上海等地的12套物业实现了业绩的大逆转，卖房的收益超过2000万元。就连长期亏损的青海华鼎，在卖房之后也实现了业绩的翻身。深圳惠程则在2016年通过出售房产改善了其业绩，当年出售的房产为公司带来了可观的净利润。

这些上市公司的行为无疑展示了房地产市场的吸引力，也让人更加关注亿嘉和是否真的会涉足房地产领域。在楼市繁荣、不动产增值的大背景下，亿嘉和是否有盖楼的冲动，值得我们持续关注。