13亿美元！和睦家与复星分手 梁锦松操盘借壳上市

复星仍为长期战略股东以和睦家医疗的借壳上市为视角

作者：海星 出品：大摩财经（ID：damofinance）

近日，（600196）完成了对持有十年的和睦家医疗的出售，尽管声称仍将是和睦家的长期战略股东。复星医药（600196.SH）与新风天域昨日分别公开了交易细节。

和睦家医疗以13亿美元的估值出售给纽交所上市平台新风天域（NFC）。这场交易的实质被外界解读为和睦家医疗在摆脱复星医药的制约后，借壳新风天域实现上市。新风天域为此次交的总对价为12.268亿美元，成功收购复星医药、TPG（德太投资）等现有股东的持股。

新风天域是一家特殊目的收购（SPAC）公司，这种SPAC上市模式近年来颇为流行。该模式先募资成立一家纯现金的SPAC公司，使其在美国上市，然后再收购资产，实现借壳上市。这种模式的优点在于避免了传统的IPO流程，使上市速度更快。前不久，人人汽车即采用此模式在美国上市，操盘方为中国民生金融（0245. HK）。

新风天域集团是此次交易的主导者。这个看似新兴的投资公司实际上背景强大，由香港前财政司司长梁锦松和黑石集团前高管吴启楠于2018年初创办。成立不久就成功运作新风天域（NFC）在去年六月于纽交所挂牌。

为完成收购，新风天域（NFC）再次募资7.11亿美元。知名医疗投资机构维梧资本（Vivo Capital）、南丰集团等投资者参与其中。复星实业、和睦家管理层也分别认购了新风天域（NFC）的股权。

交易完成后，新风天域将更名为新风医疗集团（NFH），并由梁锦松担任董事长，复星医药董事长陈启宇任联席董事长，和睦家创始人李碧菁任首席执行官。

和睦家是中国首家外资医院，由李碧菁与中国医学科学院联合创办。其高端医疗定位，特别是妇产科和儿科的王牌学科，使其在北京、上海、广州等地设有多家医院和诊所。

复星医药对和睦家的收购始于2009年，这一决策对于当时的复星医药而言极具战略意义。复星医药此前主要专注于医药品的制造与销售，但通过对和睦家的收购，成功进入了医疗服务领域。此后几年，复星医药持续扩张，主营业务新增了医疗服务业务。

尽管复星医药持有和睦家长达十年，但真正将其收购却花了约五年的时间。从2009年开始，复星医药在二级市场不断购买和睦家母公司美中互利的股票，持股达到11%。随后双方进行合资，开始了长期的合作。复星医药的目标显然不止于此，它持续增持美中互利，直到其私有化退市后，才最终实现了对和睦家的重大持股。

如今，尽管复星医药已出售了和睦家医疗的大部分股权，但它仍声称自己是和睦家的长期战略股东。对于未来，人们将密切关注复星医药与和睦家医疗的合作发展，以及新风天域对和睦家的运营策略。复星医药遭遇业绩困境：和睦家亏损成拖累因素

近日，复星医药在业绩上面临一些挑战。据悉，该公司去年收入约达250亿，同比增长了34.5%，但净利润却下滑了13%，呈现增收不增利的局面。这一局面背后的原因之一，便是旗下医疗服务业务的下滑，尤其是和睦家医疗。

和睦家医疗作为复星医药的重要业务之一，近年来在扩张过程中遭遇了困难。为了在新院建设中进行前期投入，和睦家在上海浦东、广州及北京等地面临着经营亏损的问题。这些亏损严重影响了复星医药的整体业绩。值得一提的是，在剔除和睦家医院的影响后，复星医药的医疗服务分部利润仍然实现了同比增长20%，显示出其强大的业务韧性和潜力。

面对这样的业绩压力，复星医药决定出售和睦家医疗。预计这一交易将为复星医药贡献约16.47亿元的收益。所获款项将用于补充运营资金及归还带息债务，这将有助于优化复星医药的财务结构，使其能够更加稳健地应对市场挑战。

尽管和睦家的亏损给复星医药带来了压力，但公司仍在积极寻求解决方案，力图通过战略调整和优化资源配置来实现业绩的稳健增长。这一***对于投资者来说，也提醒我们在做出投资决策时，需要仔细评估风险，理性对待市场波动。

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