严把发审关：前7个月IPO否决率达13.07%

IPO审核态势趋严，直接融资内涵更丰富

随着统计数据的公布，前7个月IPO审核通过率与否决率浮出水面。在监管部门对IPO审核的持续高压下，通过率在稳步保持的否决率显著上升。这种趋势清晰地显示出监管部门对新股发审的严格态度从未放松。

今年前七个月，IPO审核通过率为81.46%，而去年同期仅为2.21%。专家认为，这一变化并非偶然，而是监管部门依法严格审核、严格监管的必然结果。监管部门致力于对IPO排队企业的质量进行严格把关，严防企业带病上市。这不仅体现了监管部门推动新股发行常态化的决心，更在执行标准与流程上毫无松懈。

近期数据显示，IPO审核趋严已成为业内共识。从每月的上会企业数据到最近的否决率大幅上升，都凸显出监管部门并未放松审核要求。新时代证券首席经济学家潘向东指出，拟上市公司的发审态势并未放松，反而呈现出趋严的态势。对此，监管部门在全国范围内加大发行质量审核力度，坚决贯彻金融工作会议精神。

川财证券研究所所长陈靳强调，新股发行从严审核符合金融服务实体经济的政策导向。在IPO常态化的背景下，审核力度不仅没有放松，反而大大加强。这不仅有助于企业提高公司治理质量与利润绩效，更能防止个别企业借发行上市之机圈钱变现。对此，南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示赞同，并提醒要防止企业家变成资本运作者。

与此直接融资的重要性日益凸显。尽管直接融资常被简单等同于IPO，但证监会办公厅副主任李钢指出，直接融资包括股权、债权等多个方面。直接融资不能简单等同于IPO，否则是对中央有关精神理解的简单化。田利辉强调，加强直接融资的真正目的在于降低融资成本、提高资金配置效率、服务实体经济。

随着审核关注点的细化，发审委对上会企业的询问更加精准。除了传统的审核关注点，如应收账款、涉及诉讼情况等，发审委对不同行业企业的问题各有侧重。这意味着监管部门对IPO排队企业的质量要求更高，把关更加严格。今年以来，已有59家IPO排队企业终止审核，这显示出监管部门在优化股市结构、提高上市公司质量上的决心。

总体来看，IPO审核态势的趋严是大势所趋。陈靳表示，虽然短期内股市可能经历调整，但长期看这有助于重塑A股生态、树立价值投资理念。在这一过程中，价值投资者将从中受益，真正优秀的企业也将获得足够的支持。随着审核机制的不断完善与严格，中国股市将逐渐走向成熟与稳定。证监会新闻发言人常德鹏最近表明，证监会坚决贯彻依法监管、全面监管、从严监管的原则，严格控制上市公司的大门。我们坚持以问题为导向，优化IPO现场核查等机制，严格审核，严格监管，敦促发行方和中介机构恪尽职守，严防企业带病上市。

常德鹏着重指出，我们必须加大对资本市场秩序的整顿力度。对于欺诈发行、违规信息披露、市场操纵、内幕交易等证券市场的不法行为，我们将以零容忍的态度持续严厉打击。我们致力于净化市场环境，优化资本市场生态，坚决维护公开、公平、公正的市场秩序，保护每一位投资者的合法权益，特别是中小投资者的利益。

我们深知，资本市场的健康发展离不开所有参与者的诚信和规则意识。我们呼吁所有的发行人、中介机构以及投资者，都能秉持诚信原则，共同维护资本市场的健康稳定。我们也将不断加强监管，确保资本市场的公平、公正、公开，为投资者提供一个透明、健康、有序的投资环境。

证监会的这一系列行动，体现了我们对资本市场的高度负责态度。我们坚信，在全社会的共同努力下，一定能打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为投资者提供更为优质的投资体验，推动我国资本市场的长期健康发展。