央行1月公开净投放超万亿 不需降准春节资金已可应对

近日，央行发布公告称将增加春节前后的公开市场操作，并扩大短期流动性调节工具SLO的参与范围。华创证券的固收报告指出，此举是由于春节后资金回笼压力显著加大，迫使央行继续投放资金，以平复前期操作到期对市场流动性形成的冲击。

央行的这一决策无疑为市场流动性注入了一剂强心针。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四的常规操作外，央行将在其他工作日都进行公开市场操作。邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行被新增为SLO交易商，支持机构债券和商业银行债券也被纳入公开市场操作和SLO质押品范围。

对此，兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，每天进行公开市场操作并保持利率稳定，有利于利率向中长端传导，使宽松货币政策真正作用于实体经济。本周，央行通过公开市场操作累计净投放5900亿元，创下2013年2月来的新高。

根据国泰君安宏观任泽平团队的测算，春节前的资金需求近2.8万亿元。在资金投放方面，央行的动作已经足够应对这一需求。华创证券的报告也指出，随着逆回购投放数量的增加，央行将在春节后继续投放资金以稳定市场流动性。

目前看来，年关资金流动性较为平稳。但市场人士对于利率债的走向仍感迷茫。机构出现的小抛售潮的原因在于预期的变化，目前稳定汇率已成为央行的首要任务。大笔的投放资金使得银行间市场短期利率有所下降。

鲁政委认为，央行扩大SLO参与机构范围和纳入支持机构债券及商业银行债券作为抵押品，有利于流动性操作的均匀传递。他强调央行加强公开市场操作的频率是因为三大影响因素的数据透明度较低。上周银行间资金紧张状况一度达到高峰，交易员纷纷寻求资金的情况仍历历在目。尽管原因众多且数据估测版本不一，但市场对央行的决策充满期待和信心。

央行通过增加公开市场操作和扩大SLO参与范围等措施，为市场流动性提供了强有力的支持。尽管存在一些不确定性和迷茫之处，但在央行的积极操作和市场的共同努力下，年关资金流动性总体保持平稳态势。春节前夕，受到三大主要影响因素的强烈冲击，人们对于利率债的走势充满了疑虑和不确定性。这些因素分别是外汇占款、财政存款和移动支付带来的春节提现需求。在复杂的金融环境下，许多资金交易员和债券交易员都感到压力倍增。一些基金债券交易员在谈到近期的利率债市场时表示，他们感到困惑和迷茫，无法准确预测利率债的走势。利率债市场的波动下行与回购利率的上扬形成了鲜明的对比。投资经理们纷纷表示，尽管他们尝试理解市场动态，但仍感到有一种“没跟上节奏的不快感”。

海通证券姜超团队对当前的债市形势进行了深入研究，他们认为防范风险是当前债市的主基调。他们的研究报告指出，当前市场环境下，缩短久期、提高评级是稳健的策略。他们建议投资者等待利率调整后的机会，特别是在美国加息冲击暂缓、人民币汇率企稳、货币宽松重新松动的情况下，债市将迎来新的机遇。与此债市交易盘占比较高的情况也不容忽视，这增加了市场的波动性。理财等产品的交易操作也更多地转向博取资本利得，这无疑增加了市场的风险。如果市场一致预期发生反转，可能会引发踩踏***，造成重大损失。

央行近两周释放了巨大的流动性，这引发了市场对货币政策的猜测和疑虑。尽管央行释放了流动性，但并未采取降准措施，这让市场感到困惑。对此，一些内部人士透露，央行的布局早已安排妥当。投资者们正在密切关注央行的一举一动，希望找到更多线索以解开未来的政策方向。尽管市场对未来的走势充满了不确定性，但投资者们仍然需要保持冷静和理性，以便更好地应对市场的变化和挑战。市场呈现出一个充满机遇与挑战的局面，这也给交易员们带来了前所未有的考验和压力。这个春节对于金融市场的参与者来说注定是一个充满变数、挑战与机遇的时刻。