房企上市审核仍从严 思源兴业回归A股路坎坷

思源兴业重返A股之路与挑战

思源兴业房地产服务集团股份有限公司结束了短暂的美股之旅，近日向A股市场发起冲击，其在证监会的招股书披露，标志着这家公司的崭新征程。思源兴业计划通过上市募资，对传统房地产代理销售业务进行加强，并尝试拓展商业物业运营和新建房交易平台等新业务。市场下行和行业激烈竞争的压力使得这条道路充满挑战。

对于房地产代理销售这一核心业务，思源兴业一直依赖其获取主要营业收入。市场环境的变化和行业的激烈竞争使得这一业务面临巨大的挑战。近年来，二手中介机构逐渐涉足新房代理市场，加剧了行业竞争。房企逐渐构建自身的销售团队，使得代理市场的竞争更为激烈。思源兴业在华北地区尤其是京津冀的业务受到严格调控政策的影响，今年的营业收入或将受到一定影响。

与此思源兴业在尝试新业务时，也面临着市场环境以及同质化竞争带来的挑战。其推出的聚乐汇商业品牌和新房通交易平台等项目，虽然在招股书中计划投入大量资金，但新业务的开展并不顺利。过去，新兴互联网房产中介的崛起，使得传统房产中介行业面临变革。而思源兴业的新业务发展能否成为未来的业绩支撑点，仍有待市场的检验。

对于聚乐汇商业品牌项目，思源兴业在2014年就已在北京落地首个项目。商业物业运营需要面对的市场竞争和运营挑战不容忽视。而对于新房通交易平台，由于此前失败的经验，使得市场对这一项目的未来发展充满疑虑。在“互联网+”浪潮下，房产中介行业的变革趋势不可逆转，但如何在这一大潮中立足和发展，是思源兴业需要面对的问题。

思源兴业在回归A股的路上充满了挑战。老业务的压力和新业务的未知，使得这条道路充满不确定性。只有勇敢面对挑战，不断创新和适应市场变化，思源兴业才能在A股市场找到自己的位置，实现其长远的发展目标。近年来，思源兴业在商业物业运营方面取得了一定的成绩，但其在总营收中的占比仍不高。从2014年至2016年，该业务营业收入占比分别为3.51%、7.49%、5.91%，同时毛利率波动较大，分别为12.06%、49.5%、30.65%。这主要是因为其商业物业运营业务尚处在快速发展阶段，“聚乐汇”项目尚未完全展开。

值得一提的是，思源兴业在2014年进军互联网行业，投入巨资打造基于toon平台的创新型互联网生态系统。虽然推出了房通、企通等应用，但其中最为突出的房通网作为房地产线上交易平台，其前景并不乐观。此前，思源曾尝试以房地产为端口打造社交平台，但最终宣告失败，引发了裁员风波。如今，思源兴业再次尝试打造新房通交易平台升级项目，但业内并不看好其业务前景。

在房地产交易O2O平台方面，与同行业公司相比，思源兴业面临更大的挑战。以搜房网为例，其业绩下滑严重，总营收和净利润均出现大幅下降。在这种情况下，思源兴业能否通过其新房通交易平台在激烈的市场竞争中脱颖而出，尚存在很大的不确定性。

中概股回归政策的不明朗以及地产企业IPO审核的从严给思源兴业的回归A股之路带来了诸多不确定性。早在2010年，思源兴业就曾成功登陆美国纽交所，但随后因种种原因陷入困境。如今，公司再次筹划回归A股，虽然A股市场估值较高，有利于公司拓宽融资渠道、提高知名度和品牌影响力，但想要成功登陆A股并非易事。目前房地产调控政策的严厉性使得地产企业IPO审核更加严格，这对思源兴业的IPO进程无疑是一大挑战。

思源兴业在商业物业运营和互联网转型方面取得了一定的成绩，但面临诸多挑战。其回归A股之路充满了不确定性，需要克服诸多困难。针对上述问题，北京商报记者曾向公司发出采访函，但截至发稿前，公司尚未做出回应。对于思源兴业的未来表现，我们将持续关注。董亮、彭耀广、刘凤茹 北京商报记者报道。