新三板“反摘牌总动员”：异议股东成斡旋主力

逆流涌动的新三板摘牌潮下，博弈之声渐起。自2018年以来，随着摘牌潮的持续，异议股东与挂牌公司之间的博弈愈发突显。近期，一种新型的“反摘牌”逆流引起市场广泛关注。

截至6月11日的数据，今年已有二十余家拟摘牌公司反悔并宣布将继续在全国中小企业股份转让系统挂牌。仅6月以来，就有捷安高科、燎电股份、基美影业等多家拟摘牌公司撤回摘牌申请。市场呈现出一种对新三板的“留恋”情绪，类似情况在往年并不多见。

在这轮“反摘牌”中，异议股东的话语权显著增强，他们的意见对挂牌公司的决策产生重大影响。多家公司因未能与异议股东达成一致意见而撤回摘牌申请，显示出异议股东在保护自身权益方面的决心和力量。

以基美影业为例，公司原本计划摘牌，但因预计现有保护措施难以满足所有异议股东的个体诉求，决定取消摘牌申请。公司表示，将向满足条件的异议股东回购公司股份，以回应股东的关切。同样的情况也出现在奇致激光、中感微等公司，它们均因未能与异议股东达成一致意见而决定保留在新三板的挂牌状态。

捷安高科则是一个因发行股份募集资金而考虑继续挂牌的案例。公司表示，因优化财务结构需要，计划继续在全国中小企业股份转让系统挂牌，待本次发行股份完成后再决定是否启动摘牌程序。

燎电股份的“欲去还留”则更显复杂。因2017年度利润分配事项尚未完成，燎电股份宣布延迟摘牌。据了解，燎电股份在宣布拟摘牌的同时披露了利润分配预案，显示出公司对股东的回馈和对市场的尊重。

在这一轮“反摘牌”中，异议股东的力量不容忽视。他们的声音和行动促使挂牌公司在决策时更多地考虑中小股东的利益，这无疑是市场成熟和进步的体现。这也反映出新三板市场的活力和潜力，以及挂牌公司对资本市场的依赖和信任。这一趋势值得我们继续关注，并期待未来新三板市场能进一步发展壮大。对于持有异议的股东（即那些不同意公司摘牌的股东），中感微明确表示，公司的实际控制人或者其指定的第三方将进行股份回购。这一回购的价格，将不低于异议股东购买股份时的成本价格。

摘牌之路，与中感微经历相似的还有福建邮通。1月11日，因未能与异议股东就权益保护达成一致意见，福建邮通董事会决定取消终止挂牌的议案。终止摘牌的讨论余温未散，福建邮通在2月2日宣布重新启动摘牌程序。当天的董事会以及2月22日召开的股东大会，都审议通过了摘牌议案，并最终在3月21日成功终止挂牌。

福建邮通成功摘牌的背后，离不开其控股股东、实际控制人与其他股东之间的充分沟通与协商。他们已就此达成广泛共识，并会采取有效措施确保全体股东的权益得到全面、有效的保护。

有投资者认为，在企业摘牌确实有利于发展的前提下，大部分投资者会选择配合。也有部分投资者会借此机会提出更高的回购要求，希望企业能够给予更高的价格进行回购。

业内人士指出，企业在从新三板退出的过程中，针对那些持有不同意见的股东，一般都会进行协商并确定一个合理的回购价格。企业通常会做出一定的让步，而大部分异议股东也会接受协商后的价格退出。确实有些股东会提出过高的要求，特别是对于一些明星公司和做市企业，处理这些异议股东可能会给企业带来不小的财务负担。有些企业可能会因为回购压力而取消摘牌计划。

摘牌之路充满挑战与博弈，不仅是企业发展的需要，也是股东权益的较量。在这一进程中，企业需充分沟通、协商，确保各方利益得到妥善安排，以实现企业的长期稳定发展。