沿上升通道运行 忠旺可继续破顶

中国忠旺（01333.HK）的天津项目，如今已成为标准产品的生产重镇。以高端汽车板为例，虽然加工费每吨在0元至5000元的范围内，与获得认证后的海外高端汽车板每吨3万至4万元的加工费相比仍有差距，但这并不妨碍其成为市场的重要一环。其生产的标准产品与高端定制化产品的差异，主要在于是否直接供应给终端客户。直接供应高端汽车板给汽车品牌，将大大提升利润空间。

该集团已经通过奇瑞汽车以及【、】（01211.HK）等车企的认证，正在小批量供货。他们正在积极推进欧美系、日系品牌车企的认证。天津项目早已获得了Nadcap航空、六大船级社以及iris国际铁路行业标准的认证，持续推进高端产品的生产。忠旺天津项目的首条生产线于2017年第三季投产，主要生产以硬铝合金为主的中厚板和板材，销量从2017年的9万吨增长至去年的28.7万吨，增长超过两倍。

今年，忠旺的目标产能是达到40万吨至50万吨，设计产能为60万吨。第二条生产线主要生产包装类产品，如铝箔坯料及罐料等，已经为部分潜在客户进行样品试产，并有望在年内投产。尽管预期对2019年的业绩贡献不会太大，但这是忠旺多元化产品结构的又一重要步骤。

忠旺天津项目的毛利率在去年受到开拓海外新客户、价格优惠和较高运输成本的影响，年比下降3.2个百分点至8.2%。随着内地市场的深入开发和高端定制化产品的增加，未来毛利率有望得到改善。海外客户收益占天津项目总收益的24.7%，主要来自欧洲和亚太区。国产铝压延产品在工艺设备、自动化程度、稳定性、价格、供货期以及运输保障等方面都具有优势。

除了在汽车领域有所建树，忠旺还在轨道交通领域大放异彩。作为【、】（01766.HK）的供应商，忠旺为高铁“复兴号”列车供应车体铝材，并参与其智能升级版的开发和样车生产。忠旺还为商用磁浮2.0版列车独家供应车体、车身大部件等深加工产品。对于投资者而言，忠旺的技术发展正处于上升通道，值得在20天线约3.98港元水平吸纳，以期在未来年内继续创造新高，中线目标价为6.1港元。

忠旺的业绩也在持续增长。早前公布的2018年全年业绩显示，整体销量、总收益、毛利和纯利均实现增长。忠旺还派发末期股息每股0.17元，连同中期息每股0.1元，全年每股派息0.27元，派息比率约39.2%。这一表现证明了忠旺的强劲实力和良好前景。

（文章来源：证券市场红周刊）这篇文章描绘了忠旺在铝压延领域的卓越表现和其未来的发展前景，展示了其在高端产品和定制化产品方面的优势以及在轨道交通领域的突出贡献。