东北证券【点石1号 股市正阳】回归震荡格局后的应对策略

周一市场风云变幻，上证指数在震荡中微跌0.84%，报收于3582点。与此创业板指却逆势上涨，涨幅达1.74%。中证500指数和中证1000指数则分别下跌2.84%和2.96%。两市A股成交金额达到1.36万亿，成交量有所放大。

从行业板块来看，食品饮料、农业、休闲服务等板块表现出强劲的增长势头，而有色、钢铁、建筑、化工等板块则遭遇下跌。涨跌比例达到857:3567，下跌的个股数量较多。

市场风格的大转变引人注目。周期资源股如煤炭、有色、钢铁等遭受重创，而白酒股则逆势崛起，茅指数反弹。低价股、小盘股的市场表现也不尽如人意。这种变化背后，反映出市场对未来走势的深刻担忧。

拉闸限电对出口企业、高耗能企业形成利空，资源品价格上涨引发民生和政策干预的担忧。历史上，资源股往往会在资源品期货价格见顶前提前反映。部分资金选择兑现收益，不赚一个未知的铜板，这是明智之举。

存量博弈的逻辑依然存在，资金快速腾挪，从资源周期股转向了食品饮料白酒乃至养殖类个股。在内需不振的情况下，消费股的反弹更多是存量博弈下资金的借机烘托“调价”气氛。例如，酱油涨价传闻拉动调味品股票，茅台老总的“呼应市场声音”产生潜在提价预期暴拉白酒股。这更多还是资金快速轮动下的市场情绪所致。

总体看，“类滞胀”疑云下，市场主线轮动较快，资金防御特征明显。需要警惕的是，从周一市场个股大面积下挫、中小盘股跌幅较大来看，春节以来形成的“小而美”的风格可能面临修正。

欧美股市涨跌互现，大宗商品多数上涨，石油价格尤为显著。目前的市场走势类似于2020年7月或2021年1月的调整整固阶段。在这个阶段，市场围绕20日均线震荡，呈现平台整固格局。

控制仓位、关注高低轮动的新演变特征，市场资金开始布局和聚焦于三季报业绩主线。继续密切关注资源股的资金回撤后的流出方向，以及一些基础消费品、信创等科技成长和涨价动能依然较强的少数涨价题材。四季度很可能是资源股和消费股切换布局的阶段。背后的逻辑除了存量博弈外，还有PPI向CPI传导的预期。

在“类滞胀”格局下，涨价股、稳定需求的防御性消费股、最终突破滞胀疑云的科技创新势力将成为主要轮动主线。当市场转向防御时，资金也有向基础消费品等领域腾挪的经验特征。这一点在昨日以及前期的日评中已多次过背后的博弈逻辑。

在这个充满变数的市场环境中，投资者需要保持清醒的头脑，紧跟市场动态，灵活调整投资策略，以应对市场的不断变化。