转债基金业绩冰火两重天 收益首尾相差近50%

转债基金业绩呈现巨大反差，收益差距近五十个百分点。今年债券市场的繁荣使得债券型基金整体表现强劲，但带有“股性”的可转债基金却经历了一场业绩的冰火之旅，主动管理型可转债基金的收益差距更是惊人。

数据显示，建信转债增强债基以高达25.54%的收益率领跑，成为今年表现最亮眼的可转债基金。华宝兴业可转债基金则以-23.36%的收益垫底，首尾差距达到了惊人的48.9%。除了少数几只基金如建信转债增强基金、长信基金旗下的长信可转债等表现出色外，其余不少基金的表现均不尽如人意，收益跌幅均超过两位数。

亏损最严重的当属被动跟踪可转债指数的基金，这些基金的收益跌幅更是高达30%以上。在同样的可转债市场投资环境下，为何可转债基金的业绩差距如此之大呢？

民生证券债券分析师李奇霖认为，主动管理型可转债基金的收益差距与基金经理的投资能力密切相关。股市的震荡对带有“股性”的可转债基金产生了显著影响。那些能够在关键时刻精准建仓并及时撤离的基金经理，成功抓住了市场的机遇，获得了较好的收益。而那些业绩不佳的基金则可能未能准确把握市场方向，未能及时调整投资策略。

中信建投宏观债券研究员董晖也指出，今年以来转债市场的波动非常大，如果基金经理未能有效把握市场的变化，很容易产生亏损。一位来自北京基金评级中心的分析师表示，在经历了6月的“股灾”后，过于激进的策略可能导致可转债基金难以承受市场的大幅波动。

值得一提的是，一些表现较好的可转债基金已经开始调整策略，逐步降低对转债的配置。例如建信转债增强债基基金经理表示，在三季度该基金已经降低可转债的投资比例，开始寻找并投资部分具有合理估值的可转债品种。华宝兴业可转债基金经理则面临更大的挑战。尽管他们一直维持低仓位并尝试减仓操作，但仍面临赎回压力，投资空间被进一步压缩。目前市场上挂牌的可转债及可交换债仅有少数几只，且由于存在关联关系及投资限制，他们的投资选择非常有限。由于IPO暂停，可转债的发行也受到影响。他们只能寄希望于新的转债发行，带来新的投资机会。

转债基金业绩的冰火两重天既考验了基金经理的投资能力，也暴露出市场的不确定性和风险。投资者在选择可转债基金时，需要更加谨慎，关注基金经理的投资策略和能力以及市场的变化。