新规收紧再融资 定增基金受限

股市再融资新规下的定增基金走向

刚刚过去的周末，证监会发布了新的再融资监管要求，对上市公司融资行为进行了规范引导。再融资市场的风向变了。对于一直依赖高折价率获取收益的定增基金来说，这无疑是一场新的挑战。

据《金融投资报》报道，监管要求涉及多方面约束，包括对上市公司申请非公开发行股票的股本限制和时间间隔限制等。业内专家指出，这些规定将直接限制定增市场的规模。从历数据来看，定增市场在近年来呈现出爆发性的增长。仅去年，定增总额就突破1.69万亿，成为A股市场最大的股权融资方式。与此定增基金队伍也在去年明显扩充。

新规的实施细则中明确，非公开发行的定价基准日为发行期首日，这意味着定增将全面进入市价发行阶段。这一变化可能会使得定增基金获取高折价的策略成为历史。

投资定增的收益主要来源于三个方面：折价、阿尔法和贝塔。其中，折价收益是定增基金的重要收益来源，也是基金公司宣传的重要卖点。随着新规的实施，依赖高折价率获取收益的机会将大大减少。

阿尔法和贝塔收益将更多地取决于基金管理人的选股能力和市场操作能力。这使得定增基金的优势明显转弱，未来的竞争将更加激烈。目前市场上存在的定增基金，虽然数量不少，但整体收益平平。

值得注意的是，定增基金投资的定增股票一般都带有锁定期，只有到期后才能卖出变现。这类基金的收益往往也与解禁时间有较大关系。新规的实施可能会使定增基金的优势进一步削弱。

在此背景下，定增基金需要寻找新的策略和方法来适应市场变化。基金管理人需要更加注重选股能力，加强市场研究，提高投资决策的精准度。投资者也需要更加谨慎，理性看待投资收益与风险。

再融资新规的出台将对定增基金市场产生深远影响。未来定增基金的优势将更多地取决于基金管理人的专业能力，而非简单的市场波动或高折价率带来的收益。