地产：销售环比改善，投资端仍承压

地产行业呈现缓慢复苏态势

随着统计局公布2022年1至8月行业数据的出炉，地产行业呈现出一系列新的变化。前八个月，房地产开发投资、商品房销售面积和销售额均呈现同比下降趋势，但8月各项数据环比有所回暖，显示出行情正在逐渐改善的迹象。

在投资端，前8个月房地产开发投资同比下降7.4%，累计投资9.08万亿，下行压力仍存。土地购置面积和成交价款也呈现下降趋势。在8月份，房地产开发投资环比增速回正，单月投资额1.13万亿，环比提高1.8%，这得益于政策的进一步宽松以及销售复苏的带动。

销售方面，虽然累计销售降幅仍较大，但单月销售环比有所改善。8月份，商品房销售面积和销售金额均实现环比上涨，销售均价也有所回升。这一趋势可望在政策进一步放松的推动下持续好转。

在竣工和新开工方面，虽然施工面积保持稳定，但新开工面积同比降幅扩大。在保交楼政策的推动下，竣工面积实现环比增长，显示出房地产项目交付能力正在逐步改善。

房企的到位资金情况也有所好转。随着销售回暖，房企流动性略有改善，到位资金总量和各类资金来源均呈现环比上涨趋势。这将对房地产开发企业的运营和发展提供有力支持。

针对未来的投资建议，我们认为随着政策的进一步放松和市场环境的复苏，龙头央国企和优质民企的优势将进一步扩大。我们持续看好三条主线：受益于竞争格局改善的地方国企、经营质量持续改善的全国性龙头以及高评级的稳健经营民企。

也需要警惕一些潜在的风险，如融资环境收紧、疫情持续冲击房地产销售、土地市场规则变化以及房地产政策调整等。这些风险因素可能对地产行业造成不利影响。投资者在布局地产行业时，需要密切关注这些风险因素的变化。

地产行业正在逐步复苏，政策放松和市场改善将为行业带来机遇和挑战。投资者需要保持谨慎乐观的态度，关注行业动态和风险因素的变化，以做出明智的投资决策。