华安基金饶晓鹏：后疫情时代龙头企业价值凸显

华安聚优精选拟任基金经理饶晓鹏谈疫情下的投资洞察

随着新冠疫情在全球蔓延，我们深感悲痛，哀悼逝去的生命，为受影响的家庭送上深深的同情。作为基金经理，我饶晓鹏肩负着众多家庭财富的管理重任，在疫情期间，我始终保持理性，努力减少持有人的损失，深入思考未来的投资方向和完善投资框架。

尽管疫情仍未结束，但我对中国经济的韧性充满信心。中国不仅在防疫方面取得显著成效，而且在有效疫情防控下迅速推出救助方案，引领“复产复工”，展现出了强大的经济恢复能力。

近期行业数据显示，虽然一些服务行业恢复较慢，但早周期行业已经出现明显恢复。制造业企业正积极追赶因疫情耽误的订单，一些前期库存较高的行业也已回到正常水平。下半年，这些行业将轻松上阵，展现出强大的发展势头。

疫情对经济整体的冲击是一次性的，许多被推迟的需求并不会消失。经济的微观主体有强烈的意愿回到疫情前的状态。下半年，随着更加积极的财政政策的实施，内需相关的产业将持续恢复。

疫情后中国经济在全球的竞争优势可能进一步增强。与此主要发达经济体的刺激计划也将成为下半年出口恢复的推动因素。世界银行报告预测，2020年全球经济将萎缩，而中国可能是唯一实现正增长的经济体。这使得中国资产对海外资本更具吸引力，北上资金的大幅净流入也证明了这一点。

值得注意的是，疫情使一些竞争力较弱的企业面临困境，但行业头部企业的竞争环境却有所改善。这从宏观角度看，提高了经济整体的效率，改善了行业的竞争格局，减少了竞争损耗。在下半年经济恢复的过程中，我们可能会看到优质的龙头企业盈利回升速度超过收入增速的情形。

虽然疫情尚未结束，但我们的检测能力日益成熟，防疫措施更加精准，疫苗研发也在多条路径上取得进展。这让我们看到了战胜疫情的希望。在饶晓鹏看来，疫情虽然带来了挑战，但也孕育着机遇。他将继续深入研究市场趋势，为投资者提供稳健的投资策略。