中国建筑(601668)2025年年报点评-力推基建促进产业

产业结构的转型之路持续推进，公司在建筑领域展现出了强劲的增长势头。在不久前结束的2016财年，公司的建筑业务新签合同额达到了惊人的18796亿，同比增长了23.7%。这其中，尤以基建业务的表现最为亮眼，新签合同额同比增长高达83.1%，达到了5748亿。这一飞跃性的增长得益于公司积极响应国家“一带一路”倡议，紧跟国家基础设施建设的大潮，特别是在公路、城轨和新型市政等重点基建领域的发展上取得了显著成效。作为建筑行业的龙头央企，公司在承接PPP项目以及海外建设项目方面有着得天独厚的优势。这样的增长不仅仅符合预期，在某种程度上可以说是市场对公司的认可与肯定。对于未来的规划，公司更是目标明确，新签合约目标额在2017年定为22000亿，预期同比增长达17.0%。除此之外，公司的营业收入也实现了稳固增长。其中，基础业务同比增长了惊人的23%，达到了1739亿。而在毛利方面，虽然受到“营改增”的影响而有所下滑，但在公司的积极调整和精细化管理下，仍然展现出较强的盈利能力。特别值得一提的是，公司的三项费用率实现了小幅下降，而经营现金流则有了显著的提升。这样的表现充分说明了公司在财务管理方面的严谨和高效。随着房产销售的回暖以及BT及融投资业务的逐步回报，公司的现金流状况更加稳健。公司在海外市场的表现同样可圈可点，基本实现了对“一带一路”重点市场的全面覆盖，这充分体现了公司走出去战略的显著成果。综合考量各方面因素，我们决定将公司的评级由“增持”上调至“买入”。对于未来的盈利预期，我们预计在保持当前经济形势不变的情况下，公司的每股收益（EPS）将会有稳定的增长。任何投资都存在风险。固定资产投资的大幅下滑以及PPP项目推进的不达预期等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些因素。公司凭借其卓越的表现和坚实的增长潜力，无疑是投资者值得关注和考虑的投资标的。