大成基金：牛市特征显现 创新周期板块仍将保持高景气度

7月6日，券商股继续展现出强势领涨的姿态，指数飙升9.64%，几乎触及涨停极限。银行、地产、煤炭等周期股也持续反弹，呈现出强势格局。创业板更是以超过2%的涨幅领跑市场，申万行业指数全线飘红。

大成基金分析认为，全球市场在应对疫情挑战后，多数呈现V型反弹走势，反弹力度与疫情防控进展息息相关。创业板的表现尤为亮眼，其涨幅已大幅超越全球其他主要指数。这一现象背后，反映的是市场风险偏好持续提升，以及低估值补涨的态势。

大成基金指出，中小成长股与大盘蓝筹股之间的估值分化，为这次低估值板块的上涨奠定了基础。今年上半年，上证指数微跌2.15%，而创业板却实现了35.6%的涨幅。创业板与上证综指的估值差距也扩大至5倍。在信贷传导和复工复产的推动下，各类板块的业绩在二季度均呈现出不同程度的反弹。尤其是地产、基建和汽车行业，其生产回升对整体经济恢复贡献显著。

大成基金强调，在当前的牛市行情中，科技、医药和线上业态等创新周期行业仍将保持火热。以创业板为代表的科技创新和产业升级方向长期看仍具有巨大潜力。食品饮料等必需消费行业将保持稳定的景气度。尽管制造业和聚集务业的景气度相对较弱，但由于疫情加速了行业洗牌，各细分领域的龙头企业正经历集中度快速提高，展现出结构性的机遇。

总体来看，全球资产正沿着经济恢复的方向演进，大类资产呈现出经济早周期复苏的特征。A股市场流动性将继续保持充裕，这为市场的进一步发展提供了有力支撑。大成基金预测，在流动性宽松和经济边际修复的背景下，市场短期内有继续走牛的态势。市场风格可能会向低估值板块扩散，尤其是顺周期板块如金融地产、周期、可选消费等。我们也应看到，疫情仍是下半年较大的风险因素。在投资过程中，我们需要精选细分行业和个股，重点关注符合科技创新和产业升级方向的细分行业，并评估企业的财务情况、经营理念和价值取向，以寻找长期稳定成长、经营竞争模式趋向市场化的优质企业。