供给向下，预期价格向上，持续推荐生猪养殖板块

【农业领域洞察】五月供给微降，预期价格上扬聚焦生猪养殖板块

投资建议方面，当前供给形势向下，预期价格则有望向上。我们聚焦的生猪养殖板块，在刚过去的5月呈现出量减重增的趋势。从月度报告分析，虽然总量有所减少，但单个重量却有所增加，整体供给仍在继续减少。我们预测，未来的供给压力将逐步降低，价格有望呈现震荡上行的态势。

5月的价格上涨虽然达到了现金成本线，但上市公司的盈利状况仍显亏损。尽管如此，产能出清的决心依然坚定，未来可能继续以锯齿型的方式去产能。在此情况下，我们强烈推荐以下生猪养殖公司：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、新希望、大北农、天邦股份等。我们也看好【()、】以及唐人神等公司的未来发展潜力。

详细来看，5月的出栏量有所下滑，总量较上年同期减少6.99%。在11家上市公司的数据中，5月的出栏总量为1056.54万头，相较于4月有明显的环比下降。从结构上看，由于5月仔猪价格的明显上升，更多的公司选择销售仔猪，因此仔猪销售比例提高，而育肥猪的比例则相对降低。育肥猪的数量在11家上市公司中环比下降了10.8%。

不仅如此，5月的出栏体重也呈现出上升的趋势，环比上升4.03%。因为4、5月的全国均价明显上升，一些公司选择压栏销售，如【()、】、新希望等公司的体重明显增加。虽然这些公司的平均体重有所上升，但仍然维持在标准猪的体重范围内。

尽管5月的出栏价格有所上升，但仍然是亏损的状态。各公司的育肥猪出栏价格在5月明显升高，但距离公司的完全养殖成本仍有一段距离，无法盈利。尽管部分公司在现金流上并未出现亏损，但整体来说，仍在亏损利润阶段。

我们需要提示可能的风险，包括疫情风险、禽畜价格波动风险、原材料价格波动风险、生物资产减值风险以及偿债风险。在投资过程中，需对这些风险保持警惕，理性投资。