喜临门(603008)2025年年报点评-营收快速增长 材料

与预测

随着公司2016年全年营收的强劲增长，业绩呈现出令人瞩目的态势。全年营收同比增长了31.29%，归母净利润也实现了6.88%的增长。公司在品牌建设、产品结构优化以及销售渠道拓展方面下了大功夫，传统业务收入展现出了强劲的增长势头。晟喜华视也不断推出精品剧，实现了全年营收的35%增长。

公司在发展的道路上并非一帆风顺。传统家具主业的原材料价格上升对毛利率产生了影响，晟喜华视的产品转型也导致净利润略低于业绩承诺。尽管整体盈利能力面临压力，但公司依然展现出强大的韧性。毛利率同比下降2.63pct至36.98%，公司也面临着费用控制的问题。

尽管面临这些挑战，公司依然坚定地推进其战略发展。袍江出口基地的建设将解决现有厂区改扩建空间受限的问题，新购置的生产线将用于生产智能床垫，标志着公司向智能家居领域的延伸。此项目完全达产后，有望为公司带来每年12.6亿的销售收入，对业绩的提升效果十分显著。

公司在报告期内持续推动多渠道发展，国内自主品牌的收入创新了高，国际业务也进一步拓展。公司还推出了限制性股权激励计划，以进一步改善公司治理。这一计划将股东、公司和核心团队的个人利益紧密结合，显示出公司管理层对公司未来前景和业绩增长的信心。

对于投资者而言，公司的传统家具主业的业绩、影视业务的发展潜力以及股权激励计划对公司治理的改善作用，都是值得关注的亮点。在不考虑定增的情况下，预计公司2017、18年的每股收益分别为0.72、0.87元，对应的PE为29X、24X。维持公司"强烈推荐"的评级。

投资者也需要注意到一些潜在的风险。传统主业的增长放缓以及晟喜华视的业绩承诺低于预期，都可能会对公司的业绩产生影响。在面对这些挑战时，公司的应对策略和决策将决定其未来的发展方向和前景。总体而言，公司展现出强大的发展潜力和良好的投资前景，值得投资者密切关注。