gc001预计2025年全年笔者预计重卡2025年全年销量有望超130万辆

我们需要关注2020年政策基调的微妙变化，特别是其对贸易模式产生的重大转折点。在这一年里，传统主产国的减产现象吸引了大量资金的介入，全年价格中轴线稳定在约15000元/吨，增幅达13.2%。多方参与者在这个背景下有了更广阔的操作空间。

随着20号标胶的上市，我们见证了种植周期的去产能和产业链的扭亏为盈。空头资金的退出，使得开割面积、割胶率以及单产都出现了提升。这不仅标志着熊转牛的节点，也预示着一个新的种植周期的开始。据中汽协预测，国内宏观经济面临较大的下行压力，但重卡的销售却呈现出好转的迹象。非标套利在经历16-18年的大幅增长后逐渐告一段落，国内汽车行业将延续2019年的低位运行态势。这使得多方更容易发挥优势，也让我们对橡胶市场的未来走势充满期待。

随着套利空头力量的减弱，橡胶的底部已基本探明。预计2020年橡胶价格将逐渐走出历史性的底部区间。一旦胶价上涨，新兴产胶国的增产以及新增种植面积将在激励下增加。特别是近低远高的远期曲线变缓，显示出供需双增长的态势并未改变。预计重卡2020年全年销量有望超过130万辆。

市场的结构改变将激励产胶量增加，期现价差维持低升水。从RU远期曲线上也可以看到，长期的熊市之后，并非单边趋势的主要原因。20号标胶上市前，对仓单增量、远近月套利、非标套利都有重要影响。随着远期曲线斜率的变缓，期货市场的预期也在发生变化。

部分地区国五向国六的切换也对市场产生了一定影响。总体来看，2020年中国汽车市场虽然面临一定的压力，但重卡市场的景气周期仍在延续。胶价如果大幅上涨，将刺激市场供应增加。越南、缅甸、老挝、柬埔寨等低成本产胶国的供应拐点可能提前到来。这些都对远近月价差结构产生了深刻的影响。

我们需要密切关注市场动态，灵活应对市场变化。对于参与者来说，既要关注政策动向，也要关注产业链上下游的变化，以期在橡胶市场中找到更多的机会。